以太坊在未平仓合约和清算激增的背景下强势复苏：基于机构投资者重新入场信号的短期策略

币搜网报道： 2025年11月，以太坊的价格走势如同过山车般剧烈波动，伴随着大规模清算事件和机构仓位调整。目前，以太坊价格接近3300美元，未平仓合约动态与链上交易活动的相互作用，正在描绘出一幅复杂的市场情绪图景。本文将深入剖析推动以太坊复苏的短期因素，重点关注清算风险、机构质押和衍生品敞口。

未平仓合约飙升和清算风险

以太坊在衍生品市场的未平仓合约量已飙升至历史新高，预计到2025年10月将达到468亿美元，较年初不足200亿美元的水平大幅增长。

这波上涨反映了机构信心的增强，但也加剧了清算风险。例如，价格突破 3600 美元可能引发 8.07 亿美元的空头清算，而跌破 3400 美元则可能引发 5.64 亿美元的多头清算。 这些数据凸显了当前仓位的脆弱性，即使价格出现微小的波动，也可能导致杠杆仓位的不稳定。

据统计，最近24小时内1.128亿美元的清算事件凸显了这种紧张局势。

分析人士警告称，进一步下跌20%至25%可能会加剧经济衰退。 据统计，该股一度逼近2750美元，但市场在3300美元附近企稳的韧性表明，可能进入一个积累阶段。 .

机构投资者重返市场：质押、ETF 和衍生品

机构活动已成为以太坊发展历程的基石。据报道，纳斯达克上市公司 SharpLink 已质押了 859,853 个 ETH（价值 29 亿美元），年化收益率达 1 亿美元。

这种表现使以太坊成为一种收益型国债资产，这与比特币静态的资产负债表模式形成鲜明对比。市场策略师凯尔·里德黑德（Kyle Reidhead）将其描述为“一种在所有市场环境下都能持续增长的收益流”，这为机构投资者采用以太坊提供了强有力的论据。 .

与此同时，美国现货以太坊ETF结束了连续六天的资金流出，截至2025年11月6日，流入资金1250万美元，使其管理的总资产规模增至217.5亿美元。

这相当于以太坊市值的5.4%，表明机构需求再度回升。除了ETF之外，衍生品市场也呈现出强劲的参与度。截至2025年8月，以太坊期货的未平仓合约大户（LOIH）达到118家，表明机构参与度正在不断加深。 .

链上信号和鲸鱼活动

链上数据显示，机构投资者重新入场的迹象再次浮现。据报道，在 Tornado Cash 价格周跌幅达 13% 期间，三个新钱包从中提现了 4,920 个 ETH（价值 1625 万美元），分析师将此举归因于大规模的重新布局。

此次活动与 2025 年 12 月 3 日的 Fusaka 升级同时进行，根据相关报道，此次升级将引入 PeerDAS 以增强以太坊的可扩展性。 如果价格重新站上 3900 美元的阻力位，预计到年底将反弹至 5000 美元附近。 .

巨鲸的动向进一步印证了这一说法。据报道，Tornado Cash 中 4,920 枚 ETH 的撤出与以往牛市行情前的模式相符，表明机构投资者正在进行战略性增持。

此外，ARK Invest 收购了 BitMine 的 48,454 股股票——BitMine 是一家持有 340 万枚 ETH 的公司——这凸显了以太坊作为战略储备资产日益增长的作用。 .

技术指标与市场心理

以太坊的技术前景谨慎乐观。相对强弱指数 (RSI) 为 46，MACD 指标趋于平缓，表明空头力量已耗尽，而 3200 美元至 3350 美元的支撑区域依然完好。

. 交易员们正密切关注价格可能反弹至 3900 美元至 5000 美元，前提是能够重新夺回关键阻力位。

然而，市场面临不利因素。据报道，2025年第四季度机构ETF资金流出总额达2.96亿美元，反映出投资者在年底前获利了结，这加剧了市场下行压力。

这凸显了需要重新激发购买兴趣才能维持复苏。

结论

以太坊在2025年第四季度的复苏取决于两股力量：波动剧烈的清算风险和强劲的机构投资者重返市场。尽管未平仓合约激增和巨鲸交易活跃表明市场信心十足，但能否突破3900美元的阻力位并缓解短期资金外流仍是关键。对于投资者而言，衍生品敞口、质押收益和链上动态之间的相互作用，为以太坊的短期潜力提供了强有力的支撑。