迈克尔·塞勒在市场波动中的比特币持有策略：长期信念 vs. 短期回调

币搜网报道： 在比特币价格近期跌破 95,000 美元的市场环境下，迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 对其“长期持有 (HODL)”策略的坚定承诺，已成为投资者和分析师关注的焦点。作为 MicroStrategy 的首席执行官，塞勒多次重申他对比特币长期价值的信念，即便短期波动考验着机构投资者和散户投资者的决心。本文以 MicroStrategy 的财务战略和公开声明为案例，探讨了塞勒的长期信念与短期市场调整现实之间的相互作用。

赛勒的公开立场：韧性的信号

赛勒近期的行动和言论凸显了他拒绝向市场噪音屈服的决心。此前有传言称MicroStrategy即将出售。

赛勒在接受CNBC采访时断然否认了这些说法，并表示公司正在“加速购买”这种加密货币。 他在社交媒体上发布了一张自己站在救生筏上，身后一艘燃烧的船只正在下沉的照片，并配文“HODL”（持有），这生动地隐喻了他的策略：与其弃船，不如乘风破浪。 这一信息与他更广泛的论点相符，即尽管短期内会出现波动，但从长远来看，比特币的表现将优于黄金和标普500指数。 .

MicroStrategy的财务策略：积累即对冲

MicroStrategy持有的比特币已增至641,692枚，累计购入成本为475.4亿美元，平均每枚比特币价格为74,079美元。

这种积极的增持反映了Saylor公司将比特币视为主要国库储备资产的战略意图，而Saylor自2020年以来一直坚持这一立场。该公司近期以每枚102,557美元的价格购入487枚比特币，总价4990万美元——尽管比特币当前价格较低——这体现了其在价格下跌时采取的审慎买入策略。 .

该公司目前的杠杆率低于1.15倍，并且利用优先股进行收购融资，使其能够在比特币价格波动的情况下继续积累比特币。

分析师指出，MicroStrategy采取的保守财务策略，包括可转换优先票据，使其能够在不清算比特币持有量的情况下灵活履行债务义务。 例如，该公司将于2027年到期的10.1亿美元债务可以用现金、股票或两者结合的方式偿还，从而降低被迫出售的风险。 .

应对短期调整：被迫清算的风险

尽管赛勒的长期愿景清晰明确，但短期市场调整却构成切实风险。2025 年末的一次闪崩导致比特币在 24 小时内下跌超过 4%，考验了 MicroStrategy 策略的韧性。

然而，该公司财务状况依然稳健：假设比特币价格为99,500美元，其比特币投资组合价值约为640亿美元，而其股价需要跌破183.19美元才会触发清算风险。 分析师 Willy Woo 等认为，大规模抛售只会发生在历史上极其严重的熊市中，但如果比特币在预期的 2028 年牛市周期中停滞不前，部分清算可能成为必要。 .

长期与短期两难困境

赛勒的策略体现了加密货币投资中的一个经典矛盾：既要坚持长期投资理念，又要应对短期波动带来的现实风险。他坚持在价格下跌时“大量买入”。

这与传统价值投资者的策略类似，后者旨在利用市场过度反应获利。然而，MicroStrategy模型独特的杠杆和流动性限制带来了个人投资者不会遇到的复杂性。该公司能否抵御市场回调取决于比特币能否维持关键价格门槛——如果比特币的长期走势与Saylor的预测相符，那么这场赌博可能会带来丰厚的回报。

结论：信仰与金融工程的考验

迈克尔·塞勒的比特币长期持有策略不仅仅是一项个人投资，更是在动荡的市场中机构采用该策略的蓝图。通过将比特币视为储备资产并构建债务结构以避免强制出售，MicroStrategy得以在保持长期投资眼光的同时，抵御短期波动。然而，该策略的成功最终取决于比特币能否从当前水平反弹，塞勒对此充满信心。对于投资者而言，MicroStrategy的案例提供了一个引人入胜的案例，展现了加密货币投资中信念与谨慎之间的相互作用。