币搜网报道：
本周比特币的抛售潮再次引发了人们对市场是否已经触底的疑问。富达数字资产研究副总裁、特许金融分析师克里斯·库珀(Chris Kuiper)认为，目前一些链上指标和市场情绪指标与之前的牛市回调走势相似，但他同时强调，一切都尚未定论。
“我和其他人一样，永远无法确定，”库珀关于 X，“但我喜欢用来帮助衡量概率的一个图表是短期持有者 MVRV 图表及其成本基础。”
比特币触底了吗？
他分享的 Glassnode 图表追踪比特币与短期持有者 (STH) 的实际价格及其 MVRV 比率之间的关系——MVRV 比率衡量的是这部分持有者整体是盈利还是亏损。在之前的上涨趋势中，当 STH MVRV 跌破 1 时，往往会出现局部低点，导致近期买入者短暂亏损，之后价格才会回升。
比特币短期持有者已实现价格和MVRV | 来源：X @ChrisJKuiper
库伊珀指出，目前的下跌趋势已经这种情况与之前牛市中期的回调类似。“如果这确实是当前牛市中常见的20-30%的回调，那么……”“目前呈现出与之前类似的低谷，考验着短期持有者的勇气，之后才会重新调整走势，继续上涨，”他写道。
他的第二个参考点是比特币该指数经历了从持续的“贪婪”和“极端贪婪”到“恐惧”的剧烈波动，期间还出现了“极端恐惧”的迹象。库珀指出，该指数“往往会在局部高点和低点触及极端水平”，表明在近期的狂热之后，市场情绪已经重置。目前，该指数为11。
比特币恐惧与贪婪指数 | 来源：X @ChrisJKuiper
“这并非预测，”他谨慎地表示，“但鉴于缺乏负面的基本面消息或变化（事实上，最近情况恰恰相反），这些数据使我评估的概率倾向于认为这是一次正常且健康的回调。”
其他分析师则更为谨慎。Bitwise 高级研究员 Max Shannon 指出，“比特币与股市的相关性可能进一步降低，12 月降息幅度也可能加大，长期看涨期权 (LTH) 在比特币‘IPO时刻’仍可能持续抛售。” 不过，他也补充道，“在我看来，目前的风险回报状况正在改善。市场已经处于高位，许多反向指标都显示出积极的信号。”
加密货币投资者理查德·哈斯指出，这与之前的牛市回调有所不同，他警告说：“之前的牛市回调从未收于 200 日均线云图下方 10% 以上，也从未让 50 日均线向下弯曲。”
目前，库珀认为，链上短期持有者的压力以及市场情绪的急剧调整，都符合典型的牛市洗牌过程。但这究竟标志着市场触底反弹，还是仅仅是进一步下跌的暂时停顿，目前尚无定论——正如他所强调的，这最终取决于概率，而非确定性。
截至发稿时，比特币交易价格为 92,019 美元。
比特币价格仍低于 0.618 斐波那契回调位（一周走势图）| 来源：
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