币搜网报道：
- 2025年11月20日
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- 17:04
在加密货币投资产品经历了艰难的一周后，美国现货比特币 ETF 终于录得净流入——这是自上周令交易员们感到不安的赎回潮以来的首次积极转变。
要点总结：
- 美国现货比特币 ETF 在连续五天资金流出后，净流入 7547 万美元。
- 贝莱德旗下的 IBIT 和 Grayscale Mini Bitcoin Trust 领涨资金流入，而富达和 VanEck 仍然出现资金流出。
- 分析师表示，近期 22.6 亿美元的资金从 ETF 中流出，反映的是投资组合调整，而不是机构投资者的集体抛售。
总金额资金规模达到 7547 万美元，暂时缓解了 11 月中旬以来持续的抛售压力。
对发行人来说，这是喜忧参半的一天
尽管整个行业转向积极，但并非所有行业都如此。
参与了这波复苏。贝莱德旗下的IBIT表现最为强劲，资金流入达6061万美元，而灰度迷你比特币信托基金也增加了5384万美元。另一方面，富达的FBTC和VanEck的……亏损持续，分别损失了 2135 万美元和 1763 万美元。
周三的资金流动表明，资本并非均匀地转移，而是在轮换——既没有均匀地流出，也没有均匀地流入。
反弹前的抛售潮
在资金回流之前，比特币行业经历了连续五天的巨额赎回，所有现货比特币ETF的赎回总额高达22.6亿美元。此次赎回恰逢……股价暴跌至 9 万美元以下，与 12.6 万美元的历史高点相比，出现了大幅逆转。
一些投资者将这波抛售解读为机构投资者更深层次恐慌的早期预警信号。而包括Kronos Research首席投资官刘文森（Vincent Liu）在内的其他投资者则持截然不同的看法：他们认为这只是一次策略性操作。刘文森认为，抛售反映的是仓位清理而非投降，这意味着一旦宏观经济不确定性缓解，风险偏好可能会迅速反弹。
缺失的一环：美联储的透明度
美联储的下一次决策已成为投资者最为关注的焦点。据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，市场对12月降息25个基点的预期已大幅降低，从48.9%降至33.8%。
在美联储给出更明确的指引之前，机构投资者的策略预计将继续保持短期防御性。加密货币恐惧与贪婪指数达到11，凸显了投资者目前对承担风险的谨慎程度。
即使是小幅的资金流入也足以缓解比特币的疲软。过去24小时内，比特币上涨0.72%，在经历了上周的下跌后，价格回升至92,200美元附近。然而，这波反弹并未波及以太坊。以太坊ETF连续第七天出现资金流出，总额达3735万美元，进一步加剧了机构对比特币和以太坊的需求差距。
现在看什么
单日资金流入并不能保证趋势会持续逆转，但它打破了过去一周的走势模式。如果美联储的预期趋于稳定，宏观经济的不确定性消退，投资者对比特币ETF的需求可能会再次增强。
在此之前，市场传递的信息很明确：机构投资者并没有离开——他们只是在等待。
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