比特币从历史最高点下跌33%，且无人出手相救——进入12月，比特币面临巨大风险

币搜网报道：

要点总结

比特币为何在下跌 33% 后陷入困境？

因为这次通常用来稳定价格回调的逢低买入者和链上活动都没有出现。

为什么比特币ETF在抛售期间交易量反而创下历史新高？

因为 ETF 起到流动性释放阀的作用，而压力过大的交易者会重新调整投资组合，而不是进行买入。

比特币带着只有这个市场才会出现的颓势，步履蹒跚地进入了12月。

在创下历史新高并达到历史最高点之后，比特币已经下跌了33%。而通常情况下，比特币跌至这个点位后，往往只会继续下跌。

但事情出现了转折。美国比特币ETF刚刚创下历史最高交易量，单日交易额突破115亿美元，投资者纷纷涌入调整投资组合。

在加密货币领域，即使是抛售潮也会伴随着绚丽的烟火。只不过……未必是人们在假期来临之际所期待的那种烟火。

市场是在崩盘，还是只是暂时回调？

每次从峰值下跌如此之深之后，接下来的几个月里，市场持续下跌，没有出现快速反弹。

唯一真正的例外是 2021 年 6 月至 7 月期间，当时比特币暴跌 53%，但仍然设法艰难地恢复到新的历史最高点。

但事后看来，就连这个例外也更像是一个奇怪的巧合。

这次不一样了。市场刚刚发出了迄今为止最明显的结构性疲软信号之一。而这种疲软恰恰是导致剧烈且无序波动的原因。

然而，尽管现货市场一片惨淡，美国比特币ETF却异常活跃。各类产品的总交易量都在增长。创纪录的 115 亿美元，其中贝莱德旗下 IBIT 就贡献了惊人的 80 亿美元。

这很不可思议，但也完全在意料之中。

当市场“经历动荡”时，ETF就变成了释放阀。资金轮动，对冲交易解除，赎回激增，交易量也随之飙升，因为交易员们都在为未来做准备。

交易所数据现在也出现了危险信号。

CryptoQuant 的净流量图显示，资金流出一直持续到 11 月下旬，在此期间，红色柱状图的数量远远超过绿色柱状图。

通常情况下，资金外流可能意味着长期积累，但价格下跌如此之快时则不然。当比特币价格下跌且大量代币从交易所流出时，这可能意味着市场投降。

这些举动表明市场正在转向避险。交易员纷纷撤资，一些人将加密货币转移到冷钱包，另一些人则随着市场波动加剧而调整资金配置。

然而，逢低买入的买家并没有出现。

波动性正在下降

即使比特币价格持续下跌，Glassnode 在 1-6 个月周期内的已实现波动率也已连续数周收窄。通常情况下，波动率下降意味着市场趋于稳定。但在这里并非如此。

流动性正在枯竭，交易员们被迫观望，我们看到的这些波动都是由于市场压力下的重新布局造成的。

当波动率在局部低点如此紧密地压缩时，它不会长时间维持在这种状态。有时，这种突破会成为反弹的开始，而有时，它会加速下跌趋势。

目前比特币市场并不平静。进入年底，其未来的走向可能会受到诸多因素的影响。.

没人出手相助！

Santiment 的最新数据显示，日活跃地址数、交易量和巨鲸转账数均接近数月以来的最低水平。即便比特币价格持续下跌，情况依然如此。

在较为健康的回调中，用户使用量会上升，因为散户会减少买入，而大户则会补充电量。但这一次，似乎没有人有信心。

散户疲软，大户们不再囤积，而是采取应对措施。在流动性如此稀薄的情况下，每笔卖单的冲击都更大，每一次反弹尝试也更容易失败。

在市场活动恢复之前，波动性和市场走向将掌握在率先采取大规模行动的人手中。

宏观经济也未能提供多少缓解。