比特币空头挤压迫使后期多头退出，资金转负：典型的投降信号

币搜网报道：

比特币正艰难地试图重返 9 万美元关口，抛售压力持续主导着整个加密货币市场。从历史高点大幅下跌，引发了人们对当前周期可能已经见顶的猜测，许多分析师现在呼吁熊市即将到来。市场情绪迅速转变，恐慌情绪蔓延，交易员们开始质疑牛市结构是否已被永久打破。

然而，并非所有人都认同这种悲观的观点。部分市场参与者仍然预期会出现反弹，他们认为此次回调是更广泛周期延续的一部分，而非周期的终结。这些乐观的观察人士相信，一旦抛售潮结束，价格仍有可能上涨。

顶级分析师黑暗森林认为，近期的价格走势反映了交易者行为的显著转变。他解释说，那些在市场回调期间试图做多的投资者最终被挤出了市场。

在比特币下跌期间一直居高不下的资金费率，如今已经回落甚至转为负值——这强烈表明市场情绪已经逆转。Darkfost 指出，交易员们一直在等待比特币……在积极转向做空之前，股价下跌超过 30%，这凸显了市场拐点附近经常出现的延迟反应。

随着空头占据主导地位，融资利率转为负值

Darkfost解释说，最新的资金费率的计算比表面看起来更有意义。他指出，交易者通常认为中性资金费率为 0%，但事实并非如此。大多数交易所（包括币安）都会在资金费率计算中计入约 0.01% 的利息。

比特币资金费率 – 所有交易所 | 来源：

这意味着当资金占比低于0.01%时，就已经反映了空头的主导地位。因此，当资金占比转为负值时，则预示着市场更加倾向于激进的空头头寸。Darkfost认为，这标志着衍生品交易者行为的明显转变，表明市场已经从被迫平仓多头头寸转向基于信念的空头头寸。

从历史数据来看，这类资金转移往往只发生在回调行情已经深入发展之后。Darkfost 指出，这种资金转移通常反映了交易者的投降——那些原本逆势而行的参与者最终转变立场，试图追随市场动能，但此时大部分行情已经结束。

这种现象在之前的周期回调中也曾出现过，并且经常与底部接近尾声时同时发生。他补充说，比特币现在可能正进入一个怀疑阶段，价格开始上涨，而空头继续涌入。如果这种动态持续下去，它可能成为价格反弹的动力，尤其是在现货需求回升，清算压力加大空头方面的情况下。

BTC价格测试短期供应

比特币在经历大幅下跌后正试图企稳，图表显示，在近期跌至接近 80,000 美元后，目前价格在 87,000 美元附近反弹。下跌趋势依然清晰，比特币持续低于 50 日、100 日和 200 日移动平均线，表明看跌势头依然强劲。

比特币测试新的供应水平 | 来源：

这些移动平均线的斜率已转为向下，进一步强化了趋势结构的转变。尽管出现反弹，但成交量缺乏强劲支撑，表明买家尚未真正回归。

图表显示，此前95,000美元和100,000美元附近的支撑位现已转为阻力位，因此需要密切关注这些关键价位，以判断价格是否试图反弹。如果未能重新夺回这些区域，可能会引发新一轮抛售压力，并再次测试近期低点。然而，80,000美元下方的影线表明低点附近存在强劲的买盘，如果买家在未来几天继续守住更高的低点，则可能预示着短期底部正在形成。

市场情绪依然脆弱，但价格在 85,000 美元上方企稳，暗示着可能进入盘整阶段，而非立即继续下跌。若价格能够持续突破 100 日均线，则将是牛市动能重获的首个重要信号。

题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。