币搜网报道：
要点总结
比特币收回 9 万美元为何如此重要？
比特币在经历了数日的疲软后终于重回 9 万美元上方，但此轮上涨缺乏强劲的买盘支撑。
链上数据显示此轮上涨行情强度如何？
大量比特币存款和美元交易余额下降表明复苏可能不会持续。
比特币在连续数日低于 9 万美元大关后，已经重回该水平之上，但这种复苏可能远比价格走势所显示的要脆弱得多。
来源：TradingView
最新的链上数据显示，抛售压力依然占主导地位，这让人怀疑比特币能否守住其重新获得的门槛。
外汇大宗存款再次上升——这是稳定的一个危险信号。
CryptoQuant 的最新数据显示，大型目前存款约占每小时资金流入的 45%，这一趋势自 10 月初以来一直在稳步增长。
这些不是零售规模的转账——这些是钱包集群，一次发送数千个比特币。
来源：CryptoQuant
从历史上看，大型矿床活动的增加与矿藏的分布有关，而不是与矿藏的聚集有关。
当主要参与者将代币转移到交易所时，他们通常是为了出售或重新平衡风险。
这一模式与比特币近期无法维持支撑位的情况相符：
- 10万美元失败
- 9.5万美元失败
- 在今天的追回之前，9万美元曾短暂跌破。
CryptoQuant 图表中向上倾斜的趋势线表明，即使现货价格试图企稳，卖方压力也一直在稳步增加。
USDT正从交易所流出，削弱了比特币的买方支撑。
稳定币的流动还反映了另一个令人担忧的问题：USDT 正以一年多以来最快的速度之一离开交易所。
来源：Glassnode
当稳定币进入交易所时，它们会立即创造买方流动性。
他们搬走时，这表明：
- 需求降低
- 现货购买力减弱
- 流动性减少以吸收抛售压力
- 更容易受到下行波动的影响
图表显示，整个 11 月都处于深红色区域，这表明此次反弹至 9 万美元以上并非由强劲的稳定币流入所支撑。
现货需求正在减弱——这与今年早些时候支撑比特币上涨的因素正好相反。
脆弱的反弹？比特币需要流动性才能继续上涨。
综合来看，这两个数据集描绘了一幅值得警惕的景象：
- 更多比特币正被发送到交易所（潜在卖家）。
- 交易所中可用的 USDT 减少（买家减少）。
- 此次反弹缺乏可持续趋势反转所特有的流动性特征。
比特币或许已经重新站上了 9 万美元的心理关口，但如果没有潜在资金流的转变，这波涨势可能会像之前的复苏尝试一样再次消退。
对于多头而言，目前需要关注的关键信号是：
- 大额外汇存款下降
- USDT净流入转正
- 88,000美元至89,000美元上方形成更高低点
在这些因素出现之前，市场可能仍处于脆弱的平衡状态——只需一波强劲的抛售浪潮，价格就可能再次跌破 9 万美元。
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