币搜网报道：
美国正在加快一体化进程
将比特币引入公共财政领域，德克萨斯州率先成为第一个建立战略性比特币储备的州。2025年11月20日，德克萨斯州 该州计划将部分比特币储备用于储备金，并首先购买价值 500 万美元的贝莱德 IBIT ETF 作为临时措施，同时完善自托管基础设施。一旦包括冷存储协议和独立审计在内的治理框架到位，该州计划过渡到直接持有比特币。 此举符合2025年6月生效的参议院第21号法案，该法案允许州政府持有比特币，前提是比特币在过去24个月的平均市值保持在5000亿美元以上——比特币目前符合这一门槛。 .
德克萨斯州的做法反映了更广泛的机构趋势。贝莱德旗下的IBIT是规模最大的比特币ETF，资金流入超过620亿美元，已成为大型投资者在传统监管框架内寻求投资比特币的首选工具。
包括哈佛大学和阿布扎比投资委员会在内的其他主要机构也纷纷增持了IBIT，凸显了该ETF作为直接所有权桥梁的作用。 德克萨斯州最初使用IBIT凸显了向自主监护过渡过程中面临的实际挑战，这一过程需要安全的基础设施和政治协调。 .
在联邦层面，
美国政府设立了战略比特币储备和数字资产储备，资金来源于财政部没收的比特币。该计划旨在将美国打造为“世界加密货币之都”，其资产包括…… , 以及卡尔达诺 尽管联邦机构尚未执行这项行政命令，但它已促使各州采取行动。截至2025年3月，已有16个州提出立法，拟建立比特币储备，其中德克萨斯州、新罕布什尔州和亚利桑那州走在了早期采用的前沿。 .
这对比特币市场动态的影响是巨大的。机构通过ETF购买比特币不会减少流通供应量，但德克萨斯州以及其他一些州计划的直接自保行为可能会导致比特币从交易所撤出，从而降低价格弹性。 分析师沙纳卡·安斯勒姆·佩雷拉估计，未来18个月内，可能有四到八个州效仿德克萨斯州的模式，总计将投入高达1.2万亿美元。 这种转变可能会通过引入长期、非投机性需求来稳定比特币的价格。
全球范围内，各方反应不一。白俄罗斯和不丹已表示有意扩大加密货币的普及应用，而欧盟和瑞士则批评比特币的波动性和治理风险。
萨尔瓦多拥有价值 5.5 亿美元的比特币储备，而中国和英国等国也持有大量比特币，这些国家代表着不同程度的融合。 .
批评人士警告称，比特币价格波动会给公共财政带来资产负债表风险。尽管德克萨斯州拨出的1000万美元比特币储备相对于其2.7万亿美元的经济规模而言数额较小，但这标志着该州在象征性地将比特币视为储备资产方面迈出了重要一步。
该州平衡临时 ETF 敞口与未来自主托管的蓝图可以作为其他州的模板，在遵守监管标准的同时，减轻运营障碍。
随着德克萨斯州和联邦政府应对这些事态发展，更广泛的金融体系面临着一个关键问题：比特币作为储备资产的地位能否巩固其“数字黄金”的地位？还是波动性和治理方面的挑战会限制其普及？这些问题的答案将决定机构加密货币整合的下一阶段走向。
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