币搜网报道：
比特币在2025年第四季度的价格表现一直是加密货币市场的主要担忧来源——而且他们的担忧不无道理。在过去几周的某个时候，这种顶级加密货币似乎注定要以大幅下跌结束这一年。
过去一周，比特币价格表现出该币种已重新站稳 9 万美元的重要支撑位。一位加密货币专家表示，这只市场领头羊的实际表现可能比图表目前显示的要好。
比特币的价格已经反映了哪些因素？
11月28日，Bitwise欧洲研究主管安德烈·德拉戈什在社交媒体平台X上发帖称：这是对比特币投资者不断面临的“价格中已经包含了哪些信息？”这一问题的解答。
宏观分析师表示，旗舰加密货币的价格反映了自 2022 年（美联储收紧货币政策和 FTX 倒闭）和 2020 年（新冠疫情最严重时期）以来最悲观的全球增长前景。
德拉戈什透露，他能够确定……的水平比特币已经通过一系列领先的宏观经济调查将这一因素反映在了价格中。“比特币的价格基本上反映的是一种衰退式的增长环境，”Bitwise 的一位研究员写道。
德拉戈什补充道：
就我个人而言，我倾向于采取宏观逆向策略，因为比特币的价格走势可能低于或高于当前的宏观预期。任何资产的定价本质上都反映了宏观情绪。在我看来，这也是大部分超额收益（alpha）的来源。
如前所述，上一次宏观经济预期如此悲观是在2020年和2022年——当时比特币价格低于宏观预期，之后强劲反弹。德拉戈什认为，这种情况目前正在重演。
来源：@Andre_Dragosch on XBitwise 欧洲研究主管随后指出，“根据之前的货币刺激规模，全球增长预期将从此加速，这表明增长势头将持续到 2026 年。”
德拉戈什提到，上次发生这种情况的时候……疫情期间，比特币价格在经历了2020年3月的冲击后暴跌，到年底又上涨了6倍。这种宏观格局可以比作“蓄势待发的弹簧或水下的球”。
这位宏观分析师认为，比特币目前的走势似乎呈“蓄势待发”之势——这意味着其价格在经历了一段压缩期后，可能即将出现剧烈波动。德拉戈什随后总结道，投资者对比特币的看涨情绪还远远不够。
比特币价格概览
截至发稿时，BTC 价格约为 90,880 美元，过去 24 小时内没有出现明显波动。
BTC 日线图价格 | 来源：BTCUSDT 图表
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