币搜网报道：
加密货币领域的知名人士亚瑟·海耶斯警告称，系绳 对波动性较大的资产（例如加密货币）的敞口日益增加。
黄金可能对其偿付能力构成系统性风险。这一谨慎态度是在Tether近期评级被下调之后提出的。 标普全球评级对Tether稳定币进行了评级，理由是其储备构成存在问题且透明度不足。该机构强调，比特币目前占USDT储备的5.6%，超过了Tether自身3.9%的超额抵押缓冲。 该稳定币抵押不足。
Tether的储备金包括价值99亿美元的比特币和129亿美元的黄金，这标志着其战略向多元化方向迈出了重要一步。然而，批评人士认为，这些资产也带来了新的风险。
——例如担保贷款、公司债券和贵金属——再加上储备披露方面的不足，令人怀疑其能否维持与美元 1:1 的联系汇率。 首席执行官保罗·阿尔多伊诺予以反驳，称此次评级下调是传统金融界“憎恶”该公司的“表现”，并强调公司储备中不包含任何“有毒”资产。 .
这场争论凸显了稳定币市场更广泛的紧张局势。尽管Tether坚称其储备金充足且透明，但监管审查正在加强。美国《GENIUS法案》规定，稳定币必须以1:1的比例由短期美国政府债券和流动资产支持。Tether目前的储备金构成如下：77%为美国国债及现金等价物，8%为担保贷款，13%为波动性资产。 据标普称，这引发了监管机构和市场参与者的担忧，尤其是在新兴经济体，因为USDT是重要的流动性工具。
海耶斯的警告反映出人们对Tether模式的质疑日益加深。比特币的价格波动以及黄金储备的不透明性，加剧了市场状况恶化时流动性危机的风险。例如，
此举将为Tether的储备金增加超过49亿美元，可能引发一系列赎回，而Tether可能难以应对。Tether为其做法进行了辩护。 使其能够抵御此类冲击，但缺乏独立审计或监管监督，这让人心存疑虑。
其影响远不止于 Tether。这种稳定币占据主导地位——市值高达 1840 亿美元——意味着其稳定性对整个加密生态系统至关重要。对 USDT 信心的丧失可能会扰乱交易活动，尤其是在那些依赖该代币提供类似法币稳定性的平台上。这种风险是
例如 Upbit 的 3600 万美元 热钱包泄露事件和 Balancer 1.16 亿美元的黑客攻击事件，凸显了加密基础设施的脆弱性。
展望未来，Tether面临着符合监管预期的压力。该公司已承诺在2023年底前逐步取消担保贷款，但尚未解决标普对其透明度的担忧。与此同时，Hayes和其他批评人士倡导回归完全由法币支持的稳定币，他们认为比特币和黄金的押注破坏了稳定币赖以存在的稳定性。随着加密货币市场努力应对这些挑战，未来几个月将考验Tether能否适应日益重视问责制和透明度的市场环境。
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