从恐慌到布局：比特币巨鲸如何为12月做好准备

币搜网报道：

从理论上讲，数字资产代表了“去中心化”的顶峰。

但这在实践中真的会发生吗？对于加密货币投资者来说，这是一次彻底的重置——数十亿美元的资金被清算，长期持有者损失惨重。导火索是什么？是“协调一致”的巨鲸抛售。

从这个角度来看，此次崩盘暴露了市场的集中度依然很高。即便如此，“逢低买入”仍然是判断市场底部的有效信号。随着11月接近尾声，比特币巨鲸们似乎又开始重拾这一策略了。

第四季度格局巨变：宏观经济遇上比特币巨鲸压力

要了解当前市场，退后一步思考会很有帮助。

第四季度已经过半，10月至11月的经济危机的影响仍在持续。加密货币市值下跌 20.7% 至 3.06 万亿美元，创下自 2022 年第二季度以来的最大季度跌幅。

同时，目前比特币价格较崩盘前的 12.2 万美元水平下跌了 27%，第四季度投资回报率为 -20%，这是自 2018 年以来比特币最严重的季度跌幅。但究竟是什么因素引发了这次暴跌呢？

最初，多种宏观因素引发了抛售潮。

美中关税紧张局势MSTR 的审查、联邦政府的停摆以及美联储的数据封锁都打击了风险偏好，导致散户投资者恐慌，并引发了广泛的去杠杆化。

但这不仅仅关乎宏观层面。

中本聪时代的HODLers相当大的职位，以及老职位和也被丢弃了。

总而言之，这就像一场有组织的巨鲸撤离，导致 LTH 持有的 BTC 供应量减少了约 180,000 枚。

比特币巨鲸利用期货从恐慌情绪中获利

从历史上看，当零售业出现恐慌时，大户往往会出手干预。

在 2022 年的周期中，比特币价格从约 6.6 万美元跌至 4.2 万美元，持有 100 至 10,000 枚比特币的钱包数量也随之减少。当时约有67,000枚比特币，价值约34.4亿美元。这是教科书式的“恐慌性买入”。

然而，近期巨鲸抛售潮考验了加密货币的去中心化理念，因为少数大户持续左右着市场走向。结果如何？期货市场的策略性押注加剧了短期波动。

简而言之，一些巨鲸并没有逢低买入，而是从崩盘中获利。例如，Hypurrscan。抛售潮发生仅十天后，一位巨鲸就建立了价值 2.35 亿美元的 10 倍比特币空头头寸。

一个月后，又一个也提出了类似的举措。

如上图所示，比特币巨鲸与散户之间的delta值在绿色区域内跃升，表明巨鲸要么正在减少多头头寸，要么正在提高空头头寸，而散户则没有这样做。

这是否意味着距离底部还很远？

逢低买入：巨鲸如何塑造年末趋势

12月伊始便迎来了一个关键的转折点。

2025年下半年，比特币连续三次创下历史新高，但三次高点之间的净差值不到5%。这表明顶部买盘压力疲软，后续上涨行情难以持续。

在这种情况下，比特币巨鲸倾向于做空也就不足为奇了。

然而，BTC 和 BTC 的链上指标鲸鱼出流数量急剧增加，这表明重新调整鲸鱼位置可能会影响年底的鲸鱼数量走势。

反过来，这又指向了“利用恐惧心理”的营销策略。

值得注意的是，截至11月，XRP巨鲸的流出总量为1.16亿枚XRP，与其在2.20美元附近的横盘走势相吻合。同样地，射得更高。

综合来看（战略性退出、杠杆释放和重新积累信号），这种局面类似于一次“健康的”重置，比特币巨鲸可能会将 85,000 美元至 90,000 美元区间作为强劲的入场区域。

因此，随着宏观经济恐慌情绪消退，近期争议逐渐平息，以及下一个阶段的到来，（降息的可能性越来越大）距离12月仅剩10天，精明的投资者可能会迎来新的增长动力。

从这个角度来看，鲸鱼的迁徙似乎是一种战略性的轮换，重新进入风险之中。

最后想说的话

• 比特币巨鲸的战略性退出和杠杆释放已经重置了市场结构，为积累创造了条件。
• BTC 和 XRP 上的巨鲸资金再次流出，表明市场重回风险偏好，这暗示随着宏观压力消退，年底市场动能可能会发生转变。