币搜网报道：
经过多年以执法为主导的监管之后，美国正转向制定成文的加密货币规则。在这一转变过程中，美国证券交易委员会委员海丝特·皮尔斯 (Hester Peirce) 发挥了重要作用。2025年是金融政策翻开新篇章的一年。
SEC立场转变2025
皮尔斯描述了该机构的明确转型。她说，美国证券交易委员会（SEC）正在为代币发行和交易制定持久有效的规则。她强调，正式框架早已势在必行，而如今的明确性将为那些已有意愿参与其中的机构提供支持。
皮尔斯还解释说，市场在以案件为主导的执法模式下运行的时间太长了。她指出，新的这项工作是制定稳定规则手册的内部途径。她期望这一转变能够以可预测的标准取代执法不均的现状。
与此同时，她表示，这些规则将重点关注何为真正的证券。该计划表明，美国证券交易委员会（SEC）对现货代币的监管权限将有所缩小。这一变化可能会在未来数年内决定新代币的发行方式。
管辖权分歧：CFTC 与美国证券交易委员会
皮尔斯谈到了在不同机构间划分监管职责的问题。在她看来，现货代币市场更适合由商品期货交易委员会（CFTC）监管。与此同时，对符合真正证券测试标准的加密资产保持控制权。
她解释说，两个监管机构审查同一产品会造成摩擦。她补充说，分担监管可以减少重复调查和成本。现在的重点是资产性质，而不是用同样的方式标记所有代币。
接下来，她谈到了资本形成问题。她表示，通过注册或豁免途径进行代币融资可以重新开启合规的ICO式发行。这一举措将代币发行与现有的美国资本形成渠道联系起来，而非走捷径。因此，未来的代币发行可以依赖标准的豁免、信息披露或备案文件。这种协调旨在推动新的代币发行从非正式启动转向正式备案。
自我监护和财务隐私
皮尔斯将代币的个人保管权视为一项基本自由。她认为，不应强迫用户将资产存放在中介机构。她将保管自由与钱包隐私联系起来，并指出个人控制权能够提升系统韧性。
随后，她谈到了隐私问题。她说，数据权利和支付监控必须保护合法用户。她希望金融隐私能够成为个人财产的保护屏障，而不是滥用的漏洞。
她补充说，新的数字资产基础设施应尊重身份权，不应默认公开交易记录。从长远来看，她认为支付规则应在合法合规与个人数据保护原则之间取得平衡。
在采访中，皮尔斯用西瓜和花生酱的故事来描述公众对早期加密货币的误解。她指出，批评者常常因为不熟悉的类比而非证据而误判加密货币的意图。她认为，这种误解必须通过清晰易懂的规则来消除，这些规则能够精确定义代币。清晰的语言至关重要。书面标准可以减少文化误解。
皮尔斯对2026年充满信心。她认为全面的监管将分阶段进行。首先是定义和发行路径。其次是机构协调。最后是全面实施。她说，美国证券交易委员会（SEC）正在开启一段旅程，而不是结束一场争论。时间表的核心是在执法之前构建框架。每个阶段都会增加信息披露、许可逻辑、托管权和监管划分等方面的内容。
她以三个阶段概括了加密货币的历史：早期发明、交易所主导的普及阶段以及如今的机构准备阶段。第三个阶段始于规则的制定阶段，该阶段预计在2025年左右开始，并延续到2026年。
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