Zcash的治理困境：代币投票与委员会之争以及隐私优先加密货币的未来

币搜网报道：

Zcash (ZEC) 长期以来在加密货币领域占据着独特的地位，因为它是一种以隐私为中心的协议。然而，它的治理模式却引发了一场更广泛的辩论，这场辩论的焦点在于去中心化项目应该如何在去中心化、问责制和长期使命一致性之间取得平衡。

2025年过渡到新的治理框架——被称为
Zcash治理联盟（zBloc）代币加权投票和链下委员会治理之间的矛盾已成为焦点。本文分析了每种方法的风险和收益，以及它们对 Zcash 隐私使命的影响，并探讨了这些动态如何影响其长期投资潜力。

zBloc模型：一种混合式去中心化治理方法

Zcash 的 2025 年治理模型概述如下：zBloc提案引入了一种去中心化的多方参与框架。区块奖励80%分配给矿工，20%分配给……Zcash社区基金，它又进一步分为大型拨款基金和小额赠款基金治理决策是通过以下方式做出的：投票单位分配给不同的利益相关方，包括币持有者、电子币公司 (ECC)、Zcash 基金会等。这种混合模式旨在平衡去中心化和问责制，同时防止任何单一群体垄断治理权。

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一项关键创新在于投票单元的适应性。选民群体可以通过社区批准的治理提案来获得、失去或调整其影响力，新的团体也可以在赢得信任后加入。这种动态结构与 Zcash 在 2025 年之前的结构截然不同。基于委员会的模式而 Zcash 社区拨款 (ZCG) 委员会则由五名成员组成，且一直处于固定状态。

旧系统缺乏问责机制，未能适应不断变化的生态系统需求。

代币投票辩论：维塔利克的警告与支持者的乐观

以太坊联合创始人维塔利克·布特林他一直公开批评Zcash的代币加权投票机制。他警告说，这种机制可能会导致权力集中在代币持有量大的群体手中，优先考虑短期价格激励而非长期稳定，并损害Zcash的隐私使命。

Buterin的担忧并非空穴来风：代币投票可能导致隐蔽的买票行为，并造成一种“富豪统治”式的治理模式，在这种模式下，决策由财富而非技术能力驱动。 .

相反，代币投票的支持者认为它增强了……权力下放和社区参与通过将激励机制与代币持有者挂钩，该模型确保决策能够反映更广泛的 Zcash 社区成员的利益。这种方法已经通过诸如……之类的平台应用于某些治理职能，例如国库资金分配。快照

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Zcash联合创始人祖科·威尔科克斯为现有的委员会模式辩护，强调了其重要性精心策划的独立团体在指导发展方面，他认为委员会能够进行严格的辩论和审查，这对于维护Zcash的隐私至上理念至关重要。

然而，这种模式因其静态性和对市场变化反应迟钝而受到批评。 .

市场动态：隐私币崛起

受监管变革和技术进步的推动，隐私币市场在2025年迎来了结构性复苏。Zcash通过屏蔽池进行的交易量激增，目前超过30%的交易都是通过这些隐私保护机制处理的。

机构投资者的兴趣也在不断增长：Grayscale 拟推出的 Zcash ETF 有望扩大市场准入，并吸引新的投资者群体。 .

投资者情绪已发生显著转变。一份2025年报告指出，94%的机构投资者现在相信区块链技术的长期价值，并将隐私币视为Web3和DeFi的关键基础设施。

Zcash 的价格已从 2024 年 7 月的 20 美元以下反弹至 2025 年 11 月的 600-700 美元，反映出市场信心的重振。 .

然而，监管风险依然存在。隐私币，例如……

而默认启用完全隐私保护的 Grin 则可能在欧盟和亚洲面临限制。 Zcash 的混合治理模式——兼顾隐私性和适应性——可能使其成为这个不断变化的环境中更安全的选择。

对长期价值的影响

Zcash的治理模式将对其长期价值起到至关重要的作用。代币加权系统存在短期主义和中心化的风险，而静态的委员会则可能扼杀创新。zBloc模型试图通过引入……来寻求平衡。自适应投票单元和多选区参与但其成功与否取决于执行情况。

对投资者而言，关键问题在于Zcash能否在发展治理的同时，继续保持其对隐私的关注。Vitalik的警告凸显了代币投票的风险，但zBloc对去中心化和适应性的重视表明，存在一条折衷之路。与此同时，Zcash ETF的兴起和机构的采用可能会成为推动其发展的利好因素，前提是该项目能够在不损害其核心使命的前提下，妥善应对治理方面的争议。

结论：治理的十字路口

Zcash正处于十字路口。其治理模式要么巩固其作为领先隐私币的地位，要么暴露其去中心化结构的漏洞。zBloc提案代表着一次大胆的尝试，旨在调和去中心化与问责制，但这种混合模式能否经受住市场动态和监管审查的压力，仍有待观察。

对投资者而言，教训显而易见：治理并非仅仅是技术细节，而是项目长期价值的基石。Zcash 能否在坚持隐私至上的理念的同时不断完善其治理体系，将是其未来成功的关键决定因素。