币搜网报道：
- 2025年12月8日
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- 18:02
以太坊又获得了机构投资者的认可——不是通过简单的现货产品，而是通过一种旨在将网络质押机制转化为打包投资工具的结构。
全球最大的资产管理公司贝莱德已要求美国监管机构……该产品旨在像以太坊追踪器一样运行，同时在后台默默赚取奖励。
要点总结
- 贝莱德正在寻求批准推出ETHB，一种质押以太坊的代币。.
- 该基金计划通过受监管的托管机构质押其大部分 ETH 持有量。
- 该ETF将在纳斯达克交易并提供无技术风险的暴露。
- 分析人士认为这是以太坊收益模型被主流社会接受的重要一步。
该信托基金并非购买以太坊后闲置，而是计划将其大部分持仓（可能高达90%）投入以太坊的权益证明（PoS）系统。这意味着ETF中的以太坊可能会被锁定以帮助保障网络安全，并作为回报产生收益，类似于分红。
贝莱德不会自行运营验证节点。这项工作由受监管的第三方机构承担，其中 Coinbase Custody 被选为资产保管方，Anchorage Digital 则作为备用方案。这使得贝莱德既能规避技术风险，又能获得网络奖励。
产品为何现在存在
机构投资者越来越倾向于将以太坊视为一种收益型资产。像Bitmine这样的公司即使在市场低迷时期也持续增持ETH，押注于质押奖励而非短期市场情绪。贝莱德似乎正在为那些希望获得类似收益逻辑，但又不想接触加密钱包、避免支付罚款或排队等待验证的投资者设计一种投资工具。
在审阅了该文件后，彭博分析师 Eric Balchunas 表示，该基金是更广泛的加密货币工具包中的另一部分——将比特币敞口与以太坊收益结合在一个金融框架下。
ETF机制通俗解释
ETHB 的运作方式更像是信托而非交易账户。份额代表底层 ETH 池的一部分，只有授权的市场参与者才能批量创建或赎回份额。其他所有人则像买卖其他 ETF 一样在纳斯达克买卖份额，而无需接触底层代币。
该文件明确指出，质押奖励并非有保障——延迟、验证器问题或提现瓶颈都可能影响收益。贝莱德还指出，在网络压力较大时，它可以减少其质押份额以保障安全。
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更宏观的视角：以太坊合法性的一个里程碑
在支持者看来，该提案标志着以太坊已经跨越了另一个心理门槛：它不再仅仅被视为一种投机性商品，而是被视为一种能够在传统市场中产生收益的金融工具。
如果美国证券交易委员会批准，ETHB可能会给养老基金、银行和资产管理公司带来……
无需加密基础设施即可获得质押奖励——这可能会扩大以太坊在机构投资组合中的作用。
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