币搜网报道：
十多年来，比特币 (BTC) 的价格一直受其四年一次的减半周期驱动，在 2013 年、2017 年和 2021 年引发了多次牛市，每次牛市之后都伴随着剧烈的回调。
然而，机构金融市场发出信号，表明这种周期性驱动的时代可能即将结束。
现在是否意味着比特币四年周期的结束？
全球研究和经纪公司伯恩斯坦表示，传统的加密货币周期已经结束。
该公司将此归因于现货价格带来的新的结构性需求。ETF 和前所未有的机构资金流入，取代了以往以散户驱动、以减半为中心的波动性。
因此，伯恩斯坦现在预测将出现“长期牛市”，目标是到 2026 年比特币价格达到 15 万美元。
作为VanEck 的 Matthew Sigel 认为，即使在最近的市场调整之后，这种观点仍然成立。Bernstein 则认为，这种调整只是在更强劲的制度化趋势中发生的“浅层盘整”。
西格尔说：
“我们认为比特币周期已经打破了4年的模式，现在正处于一个较长的牛市周期，更持久的机构买盘抵消了任何散户恐慌性抛售。”
这种转变表明比特币正在走向成熟，成为一种宏观资产，其未来不再由程序化的稀缺性决定，而更多地由华尔街持续的需求决定。
BTC ETF 在这一转变过程中扮演着什么角色？
这种转变的最有力证据来自现货比特币ETF的资金流动。
Sigel强调，即使在30%的回调期间，ETF资金流出量也始终低于总资产的5%。这种韧性表明，新加入的机构投资者更倾向于长期配置，而非短期杠杆投机。
由于这种稳定的走势，伯恩斯坦延长了投资期限并提高了目标价。
该公司目前预测比特币将持续多年上涨，到 2026 年达到 15 万美元，到 2027 年达到 20 万美元，长期目标是到 2033 年达到 100 万美元。
这种观点打破了传统的四年周期叙事。相反，它将近期的下跌重新定义为更广泛的结构性上升趋势中的浅层盘整。
还有什么？
然而，正如……所示，当前市场对伯恩斯坦的论点提出了严峻的反驳。亮点。
极端的市场波动、流动性不足以及自 11 月中旬以来的一系列更低高点表明市场压力不断增加。
比特币价格截至发稿时，股价下跌 1.7% 至 90,179.65 美元，市场正努力保持稳定，这与分析师认为旧的市场结构已经崩溃的观点相矛盾。
链上指标，包括负的净实现盈亏，表明长期持有者正在亏本出售。市场已出现5亿美元的杠杆清算，同时未平仓合约量也大幅下降。
这些信号共同表明，当前的市场波动可能并非随机发生，而是人为操纵的结果。
这引发了人们的猜测，认为精明的资金可能正在操纵价格，将杠杆交易者挤出市场，以便在较低水平上积累资产。
在此背景下，投资者面临着一个紧迫的问题：伯恩斯坦预测的机构需求能否稳定资产价格，还是当前的行情仅仅是巨鲸精心设计的空头陷阱？
最后想说的话
- 伯恩斯坦认为比特币正处于“漫长的牛市周期”，这意味着比特币现在可能会稳步攀升，而不是出现暴涨暴跌。
- 在 30% 的回调期间，ETF 资金流出量极少，这凸显了长期、信念驱动型机构投资者的出现。
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