币搜网报道：
比特币的价格一直在图表上确定的一个价格区间内波动，主要在 89,000 美元到 93,000 美元之间。
链上分析显示，这种波动是投资者获利与其他人分配利润之间的往复过程。其间隐约可见比特币正在积蓄更强劲的势头，但近期趋势背后还有更多因素。
熊还在
这种增长势头在不同领域似乎有些是偶然的。持有者，尤其是美国现货ETF持有者。
Glassnode 最近的研究表明，比特币逐渐偏离其 81,900 美元的真实市场均值，导致投资者盈利能力提高。
衡量盈利能力的市场价值-已实现价值 (MVRV) 略微上升至 1.67，而交易量攀升至 226 亿美元的高位。
这一举动导致ETF投资者情绪分散，他们从看涨转为看跌，因为部分投资者已经获利。数据显示，该群体从购买价值1.342亿美元的比特币转变为出售价值7.073亿美元的比特币。
期权市场出现了一个有趣的趋势，即投资者对牛市势头仍然持怀疑态度。
许多交易者通过建立空头头寸进行对冲。25delta偏度攀升至12.88%证实了这一趋势，表明交易者愿意支付更多费用来规避下行风险。
势头仍在积聚
市场压力正以显而易见的方式在不断累积。
同期，利润供应量有所上升，Glassnode 的利润供应量小幅增长至 67.3% 左右。
值得注意的是，虽然盈利能力上升意味着更多资金流入市场，但也预示着可能出现抛售潮。Glassnode 指出：
“比特币已初步显现复苏势头，但市场情绪和仓位依然谨慎，这表明市场在近期波动后仍在重建信心。”
MEXC首席分析师肖恩·杨指出，宏观因素也会影响比特币的价格，尤其是其突破94000美元区域的能力。
“宏观经济的不确定性是导致比特币走势平淡的另一个因素。尽管传统股票近期表现强劲，但比特币并未随之走强。”
比特币STH发挥着作用
短期投资者和长期投资者都发挥着作用。目前来看，市场走势主要由短期投资者推动。
根据最新数据，STH-SOPR 升至 18.5%，Hot Capital Share 持股比例为 39.9%，证实了这一消息。
如果短期持有者积累更多资金，同时尽可能少地获利——而长期持有者也这样做——比特币就能更快地复苏。
值得注意的是，由于比特币的交易价格仍然远低于其在 109,000 美元左右的平均购买价格，因此 STH 仍然处于净亏损状态。
随着势头增强，更多投资者可能会选择长期持有比特币，因为他们预期比特币价格将突破 10 万美元大关，并有可能在短期内超过其成本价。
最后想说的话
- 比特币近期的上涨势头显示出强劲的早期迹象，但受ETF、期权对冲和短期持有者行为的影响，市场仍保持谨慎的基调。
- 突破当前区间或许能揭示盈利能力的提升和增长势头能否更果断地改变市场情绪。
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