SpaceX 计划以 2 万亿美元进行 IPO，且内部人士锁定期为 30-90 天

SpaceX 据称正在准备一场可能估值接近 2 万亿美元的公开发售，内部讨论指向的内部人士锁定期可能短至 30 到 90 天，远低于行业标准的 180 天窗口。这种非传统的锁定结构旨在为员工和早期投资者（自公司 2002 年成立以来一直持有非流动性股权）提供更快的流动性，同时利用 SpaceX 与承销商之间的谈判能力。潜在上市将成为商业航天行业的一个分水岭时刻，因为 SpaceX 将从私营运营转向接受公开市场审视，其估值层级仅与 Apple、Microsoft 和 Nvidia 等公司相当。

Starlink 收入与 Starship 合同推动估值论证

截至 2026 年初，Starlink 在 80 多个国家拥有超过 500 万名活跃订阅用户，产生的年度经常性收入预计在 120 亿美元到 150 亿美元之间。该服务的年增长率约为 40%。SpaceX 已向近地轨道发射超过 6,500 颗卫星。摩根士丹利分析师已将仅 Starlink 的价值建模为 8000 亿美元到 1.2 万亿美元。

Starship 于 2025 年末完成了首次成功的轨道飞行与着陆序列。NASA 的 Artemis 项目已与 SpaceX 签署价值超过 40 亿美元的合同，用于使用 Starship 变体执行月球着陆任务。借助 Starship，进入轨道的每公斤成本可能会降至 100 美元以下，而在 Falcon 9 上约为 2,700 美元。

SpaceX 计划 30-90 天内部人士锁定期

SpaceX 正在关注内部人士锁定期可能短至 30 到 90 天，而大多数公司在上市后会对内部人士施加为期 180 天的标准窗口。180 天锁定期数十年来一直是 IPO 的常见做法，旨在防止内部人士在挂牌后立即出售股份。

许多 SpaceX 工程师和早期入职者自公司 2002 年成立以来持有股权，无法将股份转为现金，除非通过有限的二级市场交易。包括 Founders Fund 和 Draper Fisher Jurvetson 在内的早期投资者已持有相关仓位超过十年。公司在近几年已进行了多次要约收购，使员工能够在公司设定的价格下出售其持仓的一小部分。

航空航天竞争对手因公开披露面临更大压力

公开的 SpaceX 将需要按季度发布财报，并提供透明的成本结构，从而能够与波音、洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼以及空客进行直接对比。Arianespace 的 Ariane 6 火箭于 2025 年投入使用，其每次发射成本比 Falcon 9 高出数倍。

SpaceX 的 Starshield 项目提供军用级卫星服务，并与传统防务承包商的项目直接竞争。公开的财务披露可能会揭示这些能力在成本效率方面的差异。

SEC 与承销商设计分层锁定协议

美国证券交易委员会在技术层面并不强制要求锁定期，因为这些属于公司与承销商之间的合同安排。报道称，SpaceX 的法务团队正在与 Goldman Sachs 和摩根士丹利合作，将锁定期设计为不同档位，不同类别的内部人士将面临不同的锁定窗口。

SpaceX 还可能实施交易量限制，即便在锁定期到期之后，也限制内部人士每天或每周最多能卖出多少股份。另一种做法是分期到期：不同批次的内部人士股份在 30、60 和 90 天后解锁，而不是全部一次性解锁。

FAQ

SpaceX 拟为潜在 IPO 目标的估值是多少？

据称 SpaceX 正在准备一场公开发售，内部讨论指向的估值接近 2 万亿美元。这将使该公司处于与 Apple、Microsoft 和 Nvidia 相同的估值层级。

SpaceX 考虑的内部人士锁定期有多长？

SpaceX 正在关注内部人士锁定期可能短至 30 到 90 天，明显短于大多数公司在上市后对内部人士施加的标准 180 天窗口。报道称，该公司法务团队正在与 Goldman Sachs 和摩根士丹利合作，设计分层锁定协议。

Starlink 产生的收入是多少？

截至 2026 年初，Starlink 在 80 多个国家拥有超过 500 万名活跃订阅用户，产生的年度经常性收入预计在 120 亿美元到 150 亿美元之间，年同比增长率约为 40%。