Chainalysis：加密驱动“胜肽”灰色市场年运行率破亿，部分卖家曾涉芬太尼

区块链分析公司 Chainalysis 于 6 月 4 日报告揭示，以加密货币为主要支付手段的灰色市场胜肽产业年运行率已突破 1 亿美元。2026 年第一季，胜肽类产品的加密货币采购额达到 3,200 万美元。报告揭示，部分灰色市场胜肽供应商的链上记录显示其与此前参与芬太尼和安非他命前体销售的中国化学品制造商存在关联。

市场规模数据：确认的季度数字

（来源：Chainalysis）

依据 Chainalysis 报告：灰色市场胜肽的加密货币采购额从 2024 年全年月均约 20 万美元，在 2025 年后开始加速成长。2026 年 Q1 采购额达 3,200 万美元（季增 159%，上季为 1,200 万美元），Q2 2026 预计达 3,900 万美元，全年处理量预计突破 1 亿美元。Chainalysis 指出，市场高度集中，顶端少数大型供应商占据了显著份额的交易量。

支付模式：稳定币取代波动性加密货币的确认趋势

Chainalysis 对链上活动的分析显示，大型供应商越来越倾向使用稳定币而非波动性加密货币。当筛选出平均每笔存款达到或超过 1,000 美元的供应商时，资产组合大幅转向以稳定币为主，目的是减少大型供应链订单受加密货币价格波动的影响。

Chainalysis 表示，领先供应商同时采用比特币和稳定币处理大量交易，并展现出更复杂的链上金融策略。

安全隐患：芬太尼前体关联与测试崩溃

Chainalysis 报告确认的安全隐患如下：上海 Sigma Audley 公司在拓展胜肽类业务之前，至少赚取了价值 100 万美元的比特币和 359 万美元的稳定币，且该公司与此前参与芬太尼前体销售的组织存在链上关联。

Chainalysis 指出，链上数据显示部分灰色市场胜肽供应商是最近放弃向跨国贩毒集团供应芬太尼和安非他命前体的中国化学制造商。随着新买家快速涌入，每位买家的平均测试支出从高点跌至约 8 美元（跌幅 88%），Chainalysis 警告不受监管的产品与加密货币支付相结合，对缺乏经验的新进入市场者构成日益增长的风险。

常见问题

为何加密货币成为灰色市场胜肽交易的主要支付手段？

依据 Chainalysis 的分析，传统银行和信用卡处理机构通常禁止销售处方级化合物和未受监管物质，导致灰色市场供应商（其中许多位于中国）难以获得标准金融服务。加密货币填补了这一支付空白，成为连接海外制造商和国际买家的核心支付管道。

胜肽类产品的测试支出大幅下降，对买家意味着什么风险？

Chainalysis 指出，原本同步向 Janoshik（捷克化学品纯度测试实验室）付款的买家比例在市场爆发后大幅下降，平均测试支出跌至约 8 美元，跌幅 88%。这意味着越来越多的买家在未进行独立纯度验证的情况下购买并使用注射类化学品，存在接触非无菌或杂质超标产品的风险。

Chainalysis 的链上追踪揭示了哪些具体的供应链安全疑虑？

Chainalysis 的报告确认，上海 Sigma Audley 公司与此前参与芬太尼前体销售的组织存在链上关联，且在进入胜肽类业务前的加密货币收入可量化追踪。报告同时指出，部分灰色市场胜肽供应商是最近从芬太尼和安非他命前体业务转型的中国化学制造商，利用胜肽类市场需求爆发转移运营风险。