USDP

USDP（Pax Dollar）币种介绍

USDP 是由 Paxos Trust Company 发行的美元抵押稳定币，与美元保持 1:1 兑换比例，受纽约州金融服务局（NYDFS）监管。 它并非去中心化算法稳定币，而是一种由现金及现金等价物全额储备支持、具有明确法律赎回权的中心化合规稳定币，主要定位为加密市场中的“数字美元”流通工具与结算媒介。

核心机制与储备

USDP 的价值支撑完全来自发行方的储备资产。Paxos 承诺每发行 1 枚 USDP，即持有等值的美元资产作为储备，储备构成包括现金存款、美国短期国债以及以国债为抵押的隔夜逆回购协议。储备资产与 Paxos 公司自有资产严格隔离，若 Paxos 破产，USDP 持有者的资产不会被用于偿还公司债务。Paxos 每月由独立会计师事务所出具储备鉴证报告，现任审计方为 KPMG（自 2025 年 2 月起）。

监管与合规

USDP 的发行主体 Paxos Trust Company 持有纽约州有限目的信托牌照，受 NYDFS 直接监管。标普全球评级在 2023 年及 2024 年的稳定币稳定性评估中，给予 USDP “2（强）”的评级，主要反映其低风险、高流动性的储备结构，同时也指出其二级市场流动性相对有限。赎回方面，合格用户可通过 Paxos 平台按 1:1 换取美元，通常在 1 个工作日内完成。

链上部署与用途

USDP 最初于 2018 年以 Paxos Standard（PAX）名义上线以太坊（ERC-20），后于 2021 年 8 月更名为 Pax Dollar。2024 年 1 月起，USDP 同步支持 Solana 区块链。其典型用途包括：作为加密交易中的避险计价资产、实现 7×24 小时结算（突破传统银行营业时间限制）、以及作为 DeFi 协议中的稳定抵押品或交易对。

市场概况

截至 2026 年中的第三方数据，USDP 流通市值约在 2500 万至 3200 万美元区间，流通量约 2900 万至 3200 万枚。与 USDT、USDC 等头部稳定币相比，USDP 的市场规模较小，但其核心优势在于监管透明度和破产隔离的法律保障，而非流动性深度或生态广度。

风险提示：USDP 属于中心化稳定币，其价值完全依赖发行方的信用与储备管理能力，尽管当前储备质量较高，但用户仍需关注 Paxos 的监管状态变化及储备审计的持续性。