晨星分析师将 Linde 认定为低风险的 SpaceX 替代方案

晨星（Morningstar）分析师 Krzysztof Smalec 近日将工业气体生产商 Linde Plc.（LIN）认定为一种低风险的投资替代方案，用于获得对 SpaceX 商业航天业务的敞口。他指出，该公司作为液态氧和液态氮的主要供应商，支持所有 SpaceX 发射中的 70%。该分析师的评估出炉之际，投资者对 SpaceX 首次公开募股（IPO）的需求远超可用股份数量，公司计划以每股 135 美元的价格出售 5.556 亿股股份，以筹集 750 亿美元，估值为 1.8 万亿美元。晨星认为，投资者低估了 Linde 对 SpaceX 不断增长的发射活动的曝险，尤其是在 IPO 之后，只有 7% 的 SpaceX 股票将可供公开交易。

Linde 供应 70% 的 SpaceX 发射

Linde 是 SpaceX 的主要液态氧、液态氮以及其他工业气体供应商，这些气体用于得克萨斯州和佛罗里达州发射场。该公司近日表示，它支持 70% 的 SpaceX 发射，使其成为这家火箭制造商生态系统中最重要的供应商之一。晨星指出，Linde 已在围绕 SpaceX 设施扩展产能，以支持未来的发射需求。该券商表示，Linde 股票交易价格大约比其公允价值预估低 6%。Linde 近期在得克萨斯州布朗斯维尔（Brownsville）开始启用一套新的空气分离装置，以支持从 Starbase 发射 Starship，而佛罗里达州的另一项扩建预计将于 2027 年开始运营。

总部位于英国的 Linde 于 2018 年通过合并德国的 Linde AG 与美国 Praxair 而成立。公司的营收在 2025 年达到 340 亿美元，较 2018 年的 148 亿美元有所上升；运营利润从 52 亿美元增至 89 亿美元。公司当前市值为 2350 亿美元，较合并后的 910 亿美元有所增长。LIN 股价在过去一年上涨了 9%。

晨星预测 Linde 的航天相关营收增长

晨星估计，与航天相关的业务目前占 Linde 营收的 1%，但预计到 2040 年该比例可能升至 8%。该券商表示，SpaceX IPO 将为火箭发射供应链带来聚光灯，而这条供应链长期以来一直被投资者忽视。晨星表示：“尽管我们预计其空间终端市场目前仅占我们所覆盖的三家工业气体公司的营收为低个位数百分比，但我们预计它将成为营收增长的一个重要驱动力，尤其是对 Linde 而言——全球最大的工业气体生产商。”

分析师对 Linde 股票发布强买评级

根据 Koyfin 的一致预期估算，Linde 获得 27 位分析师的一致 Strong Buy（强买）评级，平均目标价为 545.04 美元，这意味着相较当前水平有 7% 的上涨空间。目前分析师覆盖中包括 22 条 Buy 或 Strong Buy 评级，而 4 条为 Holds（持有），1 条为 Sell（卖出）。LIN 以未来 12 个月预期收益的 27.9 倍交易，且其远期 EBITDA 为 18 倍。

在 Stocktwits 上，SpaceX 引发了极为看涨的情绪，消息量也极高；而 LIN 在高频讨论中被评为中性。有用户表示：“LIN 财务稳健，GREAT 的技术面设置，能源关键形式的定价权包括那些对 AI 至关重要的能源，SpaceX 的工业气体主要供应商，~93% 的机构持股比例导致真实零售流通盘相对较低，而且由于这家公司积极进行大额回购，其数量还在不断缩小，这家公司有望突破 ATHs 并继续上涨。”另一位用户指出：“SpaceX 的主要工业气体供应商。提升 TX 基地附近的供应链。”

FAQ

Linde 支持多少比例的 SpaceX 发射？
Linde 近日表示，它作为公司液态氧、液态氮以及用于得克萨斯州和佛罗里达州发射场的其他工业气体的主要供应商，支持所有 SpaceX 发射中的 70%。

分析师对 Linde 股票的一致评级是什么？
根据 Koyfin 的一致预期估算，Linde 获得 27 位分析师的一致 Strong Buy 评级，平均目标价为 545.04 美元，意味着有 7% 的上涨空间。该一致预期包括 22 条 Buy 或 Strong Buy 评级、4 条 Holds 以及 1 条 Sell。

Linde 的营收中有多少来自航天相关业务？
晨星估计，与航天相关的业务目前占 Linde 营收的 1%，但该券商预计随着 SpaceX 提升其发射频率，该比例可能在 2040 年升至 8%。