Celltrion 股票第二季度表现超出市场预期，尽管韩国投资目标被下调

Celltrion 第二季度收入 1.3 万亿韩元，营业利润 4300 亿韩元，分别超出市场预期约 5% 和 8%。韩国投资证券将 Celltrion 股票的目标价从 27.6 万韩元下调至 26 万韩元，反映出韩国生物板块的整体估值压力。KRX 医疗保健指数从 2 月份的 5600 点水平近期下跌至 3800 点水平。

Celltrion 第二季度收入 1.3 万亿韩元

Celltrion 第二季度合并收入为 1.3 万亿韩元，营业利润为 4300 亿韩元，同比分别增长超过 35% 和超过 77%。营业利润率达到约 33%，较上年同期显著改善。收入数字超出市场预期约 5%，而营业利润超出预期约 8%。

证券分析师将强劲表现归因于新生物类似药产品的销售扩张。Remsima SC 和 Omliklo 等新产品占比提升改善了产品组合，毛利率估计从去年的 50% 中段上升至今年的 60% 低段。韩元兑美元汇率上升以及收入增长带来的经营杠杆效应进一步增强了盈利能力。

韩国投资证券将 Celltrion 目标价下调至 26 万韩元

韩国投资证券将 Celltrion 的目标价从约 27.6 万韩元调整至 26 万韩元。该券商解释称，下调反映了韩国生物板块整体的估值下降，而非 Celltrion 业务表现疲弱。代表国内制药和生物技术板块的 KRX 医疗保健指数在 2 月份曾超过 5600 点，但近期跌至 3800 点，持续走弱。板块层面的投资者情绪收缩导致个股的盈利改善未能完全反映在股价中。

IBK 投资证券评估认为，Celltrion 连续第二个季度（继第一季度之后）超出公司提供的营业利润指引，提高了市场对下半年业绩的预期。一名金融投资行业官员表示，虽然板块层面的投资者情绪收缩带来了短期压力，但 Celltrion 同时展现了新产品扩张和盈利能力改善，盈利与企业价值之间差距的解决速度将是下半年股价的关键变量。

Celltrion 计划下半年在美国和欧洲市场推出产品

Celltrion 已安排下半年在欧洲扩大 Steqima 的适应症，并在美国推出 Omliklo 和 Idenzel。韩国投资证券指出了下半年股价复苏的变量，包括 Zymfentra 处方量扩大以及美国生物类似药互换性系统的变化。该公司已在美国和欧洲建立了直销体系。

根据分析师的评估，市场环境正变得更加有利。以美国为中心，扩大生物类似药市场的监管放松持续进行，全球重磅生物药的专利到期相继发生。生物类似药市场预计未来几年将大幅增长。

常见问题

Celltrion 第二季度报告了多少收入？

Celltrion 第二季度合并收入为 1.3 万亿韩元，营业利润为 4300 亿韩元，收入超出市场预期约 5%，营业利润超出约 8%。

尽管盈利强劲，韩国投资证券为何下调 Celltrion 目标价？

韩国投资证券将 Celltrion 目标价从 27.6 万韩元下调至 26 万韩元，以反映韩国整个生物板块的估值下降，而非 Celltrion 自身业绩问题。KRX 医疗保健指数从 2 月份的 5600 点水平近期跌至 3800 点。

Celltrion 今年下半年计划推出哪些产品？

Celltrion 已安排下半年在欧洲扩大 Steqima 的适应症，并在美国推出 Omliklo 和 Idenzel。