6 只 KOSDAQ 股票面临退市风险，市值跌破 200 亿韩元

六家KOSDAQ公司在1日至6日期间因市值低于200亿韩元发布了退市风险披露。根据韩国交易所数据，这些公司面临自本月1日起生效的强化退市要求下的管理股指定。政府于2月公布的新标准要求KOSDAQ公司市值保持在200亿韩元以上，KOSPI公司市值保持在300亿韩元以上，以避免退市审查。市值要求已成为强化规则下的第一个主要执行机制，因为公司无法通过用于规避细价股退市标准的股票合并策略来规避这一要求。

六家KOSDAQ公司在1日至6日期间发布退市风险披露

Shilla SG于1日发布退市风险披露，同日KM Pharmaceutical、2日OSP、3日Gold&S、3日Suseong Webtoon、6日Wellkeeps Hitech也相继发布。这六家公司的市值均低于新退市标准要求的200亿韩元门槛。

截至报告日，这些公司的市值为：Shilla SG 82亿韩元，KM Pharmaceutical 89亿韩元，OSP 121亿韩元，Gold&S 95亿韩元，Suseong Webtoon 81亿韩元，Wellkeeps Hitech 117亿韩元。这些数字仍远低于200亿韩元的退市审查门槛。

大多数公司市值低于门槛的水平已持续约20个交易日，距离管理股指定仅数日。根据新规，市值连续30个交易日低于200亿韩元的公司将获得管理股指定。指定后，公司有90个交易日必须连续45个交易日超过门槛，否则将面临立即退市。

政府强化退市标准于本月1日生效

政府于2月宣布了强化后的四类退市要求。自本月1日起，市值低于200亿韩元的KOSDAQ公司和低于300亿韩元的KOSPI公司面临退市审查。

明年1月门槛将提高。KOSDAQ公司需保持市值高于300亿韩元，而KOSPI公司将面临500亿韩元的门槛。

新标准也针对细价股。自本月1日起，股价连续30个交易日低于1000韩元的公司面临管理股指定。

市值标准阻止了用于规避细价股规则的股票合并变通方法

市值要求已成为强化退市规则下的第一个执行目标，因为公司无法使用股票合并来规避它。面临细价股退市标准的公司已通过股票合并和面值合并来将股价提升至1000韩元门槛以上。

仅今年就进行了约240次股票合并和面值合并。在新规生效前一个月即6月，有41家公司决定进行股票合并。相比之下，去年同一时期只有一次合并。

进行股票合并的公司通常会暂停交易以完成所需程序，从而在合并过程中有效暂停其对新退市标准的暴露。

今年已完成240次股票合并，公司寻求合规

专家认为这一波股票合并是短期措施，未能解决基本的业务基本面问题。新韩投资证券研究员Kang Jin-hyuk指出，旨在避免退市的股票合并会产生污名效应，而非有意义的企业改善。

在强化退市标准施加的压缩时间框架内，公司难以实现根本性的业务重组。合并活动反映了试图争取时间的行为，而非实施可持续的运营变革。

目前KOSDAQ和KOSPI共有216家公司低于退市门槛

截至报告日，有160家KOSDAQ上市公司股价低于1000韩元，属于细价股。另有56家KOSDAQ公司市值低于200亿韩元门槛。

在KOSPI，各有41家公司分别低于300亿韩元的市值门槛和1000韩元的细价股水平。

Kang Jin-hyuk表示，强化退市要求有望通过无偿还能力公司的全面退出，在市场质量改善和信任增强方面带来积极变化。但他补充说，随着避免退市的股价支撑预期被反映，短期围绕相关股票的波动扩大可能不可避免。

常见问题解答

六家KOSDAQ公司在1日至6日做了什么？
Shilla SG、KM Pharmaceutical、OSP、Gold&S、Suseong Webtoon和Wellkeeps Hitech在1日至6日期间发布了退市风险披露，原因是它们的市值低于本月1日生效的强化退市标准所要求的200亿韩元门槛。

为什么市值要求比细价股规则更难规避？
公司可以使用股票合并和面值合并来提高股价至1000韩元的细价股门槛以上，但这些策略无法增加市值。市值标准没有变通方法，因此成为新退市规则下的第一个主要执行机制。

目前有多少公司面临新门槛下的退市风险？
截至报告日，有160家KOSDAQ公司股价低于1000韩元属于细价股，56家公司市值低于200亿韩元。在KOSPI，各有41家公司分别低于300亿韩元的市值门槛和1000韩元水平。