据IBK Investment & Securities分析师Byun Jun-ho 8日表示，自第二季度以来，外国投资者加大了对韩国半导体股票的抛售压力，自上月19日起持续出现每日净卖出。尽管三星电子前一日公布了稳健的盈利数据，但其股价大幅下跌，外国投资者被确认为主要卖家。Byun将持续抛售归因于对市场情绪见顶的担忧，而非基本面恶化，因为市场共识表明三星电子和SK Hynix的营业利润增长率预计在今年第二季度或第二至第三季度见顶。半导体板块的绝对表现依然强劲，但增长率放缓的预期正促使外国机构投资者提前获利了结。
外国投资者在利润增长峰值年份呈现抛售模式
Byun指出，在三星电子和SK Hynix营业利润增长率达到峰值的以往年份（具体为2017年、2021年和2024年），外国投资者在下半年表现出持续的抛售主导地位。该分析师表示，尽管两家公司的盈利将持续上升至明年，但利润率及利润增长率等指标可能转为下行。分析认为，外国投资者似乎正在预期明年增长率放缓，从下半年开始提前实现利润。
基于估值指标，KOSPI支撑位预计为7300点
Byun评估认为，鉴于从基本面角度来看，对半导体行业状况和盈利的担忧有限，KOSPI立即从其峰值下跌超过20%而进入熊市的可能性较低。该分析师预计在7300点附近形成强支撑。Byun补充称，随着KOSPI的净资产收益率（ROE）已升至约25%，7300点及以下水平将意味着过高的市净率（PBR）折价，从而提供估值支撑。该分析师指出，自6月下旬以来KOSPI短期大幅下跌后，价格优势已经显现，这暗示外国抛售压力可能从本周下半周开始缓解。
市场复苏需要AI情绪改善或国内资金流入
Byun表示，要使市场再次呈现有意义的反弹趋势，要么必须出现改善人工智能（AI）和半导体行业状况投资情绪的因素，要么需要活跃的国内资金流入。该分析师的评估表明，尽管对半导体行业的基本面担忧仍然有限，但情绪驱动因素将决定短期市场方向。
常见问题
外国投资者何时开始加大对韩国半导体股票的抛售压力？
据IBK Investment & Securities分析师Byun Jun-ho 8日表示，外国抛售压力从第二季度开始加剧，自上月19日起持续出现每日净卖出。
为什么外国投资者在强劲盈利的情况下仍抛售三星电子和SK Hynix？
Byun将抛售归因于对情绪见顶的担忧而非基本面问题，因为市场共识表明两公司的营业利润增长率预计在今年第二季度或第二至第三季度见顶，促使投资者在预期明年增长率放缓的情况下提前获利了结。
分析师预计KOSPI的支撑位是多少？
Byun预计在7300点附近形成强支撑，并指出由于KOSPI的ROE约为25%，从估值角度来看，7300点或以下的水平将意味着过高的PBR折价。
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