大信证券建议在估值偏低时买入韩国银行股

大信证券分析师朴慧珍建议积极买入韩国银行股，理由是四大金融控股公司——KB、Shinhan、Hana 和 Woori——扩大其非银行子公司，盈利能力有所改善且估值被低估。分析师表示，四家金融控股公司的平均市净率（PBR）降至0.8倍，进入相对于盈利能力的低估区间，尽管资本市场繁荣推动非银行子公司收益占比达到有史以来最高水平。朴强调，延长的市场回调显著压低了估值倍数，为预期下半年资本回报提供了合适的切入点。

大信证券为四大金融控股设定目标价

大信证券将Shinhan金融集团和Hana金融集团维持为首选，并分别设定目标价130,000韩元（维持）和160,000韩元（上调）。该机构将KB金融的目标价上调至220,000韩元，并维持Woori金融集团的目标价为43,000韩元。朴指出，这四家金融控股公司的盈利能力均得到增强，预计将在下半年积极争取更多股东回报。

金融控股计划在下半年追加资本回报

据朴称，KB金融的普通股一级资本（CET1）比率预计到6月底将超过13.7%，从而使其在下半年可追加资本回报最高8000亿韩元。Hana金融集团的追加回报能力预计扩至5000亿韩元，公司计划通过有机方式确定回购库存股与现金股利的组合。分析师表示，Shinhan金融集团的库存股回购规模在新引入的价值回升公式下，下半年可能达到7000亿韩元。

银行强化非银行子公司以改善ROE

四家金融控股正积极配置风险加权资产（RWA），以强化非银行子公司，这一调整旨在改善股本回报率（ROE）。KB金融为KB证券进行了总计1.7万亿韩元的增资；Hana金融集团以1万亿韩元收购Dunamu 6.55%的股份。Shinhan金融集团正在审查收购乐天保险，而Woori金融集团则决定对Woori投资证券进行1万亿韩元的增资，同时推进其去年收购的东洋人寿保险和ABL人寿保险的整合。朴解释称，这些变化源于银行对改善ROE的关注，因为当回报率无法大幅提升时，估值倍数扩张需要伴随盈利能力的改善。分析师补充称，未来的RWA配置大概率会优先考虑对非银行子公司的强化，而非传统银行业务。

大信证券预计二季度净利润为5.7万亿韩元

大信证券预计四家金融控股公司二季度净利润为5.7万亿韩元，较第一季度增长6.1%，第一季度创下历史最高盈利水平，较去年同期增长4.8%。朴将这一预测归因于市场利率上升带来的持续利差扩大，其中Hana银行和Woori银行呈现上行趋势。分析师表示，尽管家庭贷款监管趋严，银行仍通过以生产性金融为主导的企业贷款寻求增长，从而能够实现初步贷款增长指引4-5%。朴强调，强劲的利息收入以及由证券公司带动的非银行子公司出色表现，推动持续的盈利动能，并在二季度财报季前支撑股价上涨。

FAQ

大信证券对韩国银行股的建议是什么？

大信证券分析师朴慧珍建议四大金融控股公司（KB、Shinhan、Hana、Woori）的银行股采取积极买入策略，理由包括盈利能力提升、平均PBR为0.8倍的估值偏低，以及预期下半年的资本回报。

韩国金融控股为何在扩大非银行子公司？

四家金融控股正在强化非银行子公司以改善股本回报率（ROE），因为在回报率无法显著提高的情况下，估值倍数扩张需要盈利能力改善。KB金融以1.7万亿韩元增加KB证券的资本，Hana金融以1万亿韩元收购Dunamu 6.55%的股份，Woori则决定对Woori投资证券进行1万亿韩元的增资。

大信证券对四大金融控股的二季度盈利预测是多少？

大信证券预测四家金融控股公司二季度净利润为5.7万亿韩元，较创纪录的第一季度增长6.1%，较去年同期增长4.8%，主要由持续利差、企业贷款增长以及由证券公司主导的非银行子公司强劲表现驱动。