三星电子与 SK 海力士股票占韩股成交额的51%，杠杆ETF加剧波动

根据韩国交易所（KRX）7 月 9 日公布的数据显示，7 月 8 日三星电子及 SK 海力士的股票成交额分别达 9.5563 兆韩元及 15.2560 兆韩元，合计 24.8123 兆韩元。加计 16 只以三星电子和 SK 海力士为标的的单一杠杆及反向 ETF，交易规模接近 40 兆韩元，占韩国市场总成交额的 44.1%。

三星电子与 SK 海力士股票 7 月 8 日成交额合计 24.8123 兆韩元

根据韩国交易所（KRX）7 月 9 日公布的数据显示，以下为 7 月 8 日市场集中度相关数字：

三星电子成交额：9.5563 兆韩元

SK 海力士成交额：15.2560 兆韩元

两股合计：24.8123 兆韩元（占 KOSPI + KOSDAQ 总成交额 48.6090 兆韩元的 51.0%）

5 月 26 日（单一杠杆 ETF 上市前）占比：30.0%（两者差距达 21 个百分点）

16 只相关单一杠杆及反向 ETF 成交额：15.6045 兆韩元

含 ETF 的市场占比：占韩国国内市场总成交额（91.6314 兆韩元）的 44.1%

7 月 7-8 日两股同时跌约 6%

据报道，7 月 7 日和 8 日，三星电子与 SK 海力士几乎同时下跌约 6%，KOSPI 分别下跌 4.91% 及 5.35%。在证券借贷（被认为是做空的领先指标）方面，SK 海力士的借贷余额增加了超过 5 兆韩元，其在证券借贷总额中的份额从 5 月 26 日的 16.2% 上升至 7 月 8 日的 21.5%；三星电子和 SK 海力士合计的借贷余额占比从 32.1% 扩大至 38.9%。

分析师警告：杠杆 ETF 每日再平衡形成人为空头伽马敞口

据报道，未来资产证券研究员金锡焕表示：“杠杆 ETF 每天在市场收盘前都会进行再平衡，以匹配标的指数的每日收益；这一过程会人为地造成空头伽马敞口，从而强化对价格波动做出反应的强制交易流。”未来资产证券研究员柳明根亦表示：“近期市场大幅回调更多是受杠杆 ETF 短期伽马结构带来的技术因素驱动，而非基本面因素。”

元大证券韩国研究员李在元指出，单一杠杆 ETF 推出不到一个半月，49 只 ETF 中已有 16 只触发侧车机制、8 只中有 5 只触发熔断机制，并指出需要制度性保障措施来降低市场波动性。

常见问题

三星电子和 SK 海力士占韩国股市成交额多少？

根据 KRX 7 月 9 日数据显示，7 月 8 日三星电子与 SK 海力士合计成交额达 24.8123 兆韩元，约占 KOSPI 和 KOSDAQ 总成交额的 51.0%，较 5 月 26 日（杠杆 ETF 上市前）的 30.0% 高出 21 个百分点。

单一股票杠杆 ETF 如何加剧市场波动？

根据分析师说明，杠杆 ETF 每日在市场收盘前进行再平衡，匹配标的指数的每日收益；此过程形成人为的空头伽马敞口，在市场下跌时制造强制卖盘，在上涨时追加买入，从而强化并放大原有的价格波动。

单一杠杆 ETF 上市后已有多少只触发侧车机制？

根据元大证券韩国研究员李在元的说法，单一杠杆 ETF 上市不到一个半月，49 只 ETF 中已有 16 只触发侧车机制，8 只中有 5 只触发熔断机制，反映市场波动性显著扩大。