Truston 要求泰光工业修订价值提升计划，并威胁采取法律行动

Truston Asset Management作为泰光产业第二大股东，于7月14日向公司管理层和独立董事会发送公开股东信，要求对上个月公布的“价值提升计划”进行全面审查。Truston将泰光的计划称为“瑕疵报告”，并警告若不予配合，可能触发临时股东大会并采取法律行动。此举标志着Truston股东维权行动的升级，聚焦其所描述的该公司已冻结32年的股息以及以0.22倍账面价值（PBR）交易所体现出的结构性低估。

Truston要求5拆1并在2030年前支付40%的股息

Truston要求管理层和独立董事会在30天内提供书面公开回应。该资产管理方呼吁独立董事会证明其履行了其承诺的“监督与监控角色”，而非作为管理层提案的“橡皮图章”。Truston要求披露董事会是否对管理层价值提升计划的初稿提出过质疑，以及是否就适当的财务杠杆进行了深入讨论，特别是围绕公司的“无负债管理原则”。

股东来信质疑泰光将低估归因于行业状况和盈利能力。Truston指出，泰光产业的ROE为2.1%，高于行业平均的1.8%，并认为核心问题是“在冻结股息32年后缺乏股东政策”。来信称，泰光集团的三家上市公司维持了10年平均股息支付率1.3%，而由控股家族持有的非上市关联方支付33%——差距达十倍。Truston要求制定一项具体方案，将股息支付率从今年的10%提高到2030年的40%，以匹配KOSPI平均水平。

在流动性方面，Truston强调泰光产业的实际流通股约为230,000股——仅为KOSPI平均水平的1%，日成交额周转率低于0.2%，为KOSPI平均水平1.15%的五分之一。该资产管理方称，公司所称“流动性不足与内在价值无关”是在否认股票市场的目的，并要求立即实施5拆1的股票分割或股票股息。

Truston批评将库藏股用于并购以破坏股东价值

Truston否决了泰光产业将其24.4%的库藏股预留用于并购的计划，称之为“逃避股东回报的借口”。股东表示，若以PBR为0.22倍来动用库藏股，相当于以远低于内在价值的价格发行新股。

来信还引用了过去2年累计达301.20亿韩元的近期房地产投资：购买斗山公园大厦（200亿韩元）、兴国人寿总部（51.20亿韩元）、南大门万豪酒店（500亿韩元），以及向由控股家族子女拥有的一家房地产开发公司发放贷款（1800亿韩元）。Truston称：“在使用价值2500亿韩元的库藏股作为稀释股东权益的借口之际，却鲁莽地把现金储备用于房地产支出，这种自相矛盾的做法会摧毁现有股东价值。”

Truston警告临时股东大会与法律审查

Truston的一名代表表示，资产管理方将根据管理层和独立董事会的回应来决定后续行动的程度。该代表补充道：“如果问题仍无法解决，我们将考虑所有可用选项，包括召集临时股东大会，并且不排除对董事是否已依据《商法》第382-3条履行其受信义务进行法律审查。”

常见问题

Truston Asset Management在7月14日要求泰光产业做了什么？
Truston发送了公开股东信，要求对泰光产业上个月公布的价值提升计划进行全面审查。该资产管理方要求管理层和独立董事会均在30天内提供书面公开回应，并警告若未满足要求，可能召开临时股东大会并采取法律行动。

为什么Truston批评泰光产业的股息政策？
Truston认为，泰光集团旗下三家上市公司维持10年平均股息支付率1.3%，而由控股家族持有的非上市关联方支付33%——差距达十倍。该资产管理方要求制定具体方案，将股息支付率从今年的10%提高到2030年的40%。

Truston就泰光产业的股票流动性提出了哪些具体要求？
Truston要求立即实施5拆1的股票分割或股票股息，并指出泰光产业的实际流通股约为230,000股，日成交额周转率低于0.2%，为KOSPI平均水平1.15%的五分之一。