三星电子股价下跌30%，但KB证券仍维持6000万韩元的目标价

三星电子股票因对 AI 投资的担忧而从近期高点下跌 30%，尽管如此，KB 证券仍在 13 日维持其“买入”评级，并维持 6000 万韩元的目标价，理由是存储半导体行业的核心基本面未发生变化。该股上月 18 日创下 362,500 韩元的高点，随后在 13 日跌至 254,500 韩元，较峰值下跌 29.8%。KB 证券分析师金东元将股价调整归因于投资者情绪走弱，而非盈利或存储行业结构的变化，并将此次下跌描述为由市场过度担忧引发的买入机会，而非基本面恶化。该评估反映出对 AI 基础设施行业增长以及存储供给约束的持续信心，作为三星电子中长期前景的关键驱动因素。

KB 证券尽管股价下跌 30% 仍维持买入评级

KB 证券在 15 日的一份报告中表示，三星电子股价反映了对 AI 投资放缓的担忧，并从前一高点回落 30%。但与一个月前相比，AI 基础设施行业的长期增长核心基本面以及存储供给短缺仍保持不变。该公司于 13 日对三星电子发布“买入”评级，并设定目标价为 6000 万韩元。

在 13 日收盘价 254,500 韩元之后，该股于 14 日反弹 3.34% 至 263,000 韩元。截至 15 日上午 11:05，三星电子股价报 278,500 韩元，较前一交易日收盘价上涨 5.89%。

KB 证券研究员金东元表示，近期股价调整反映出投资情绪的收缩更多，而非盈利或存储行业结构的变化。金解释称，这一调整代表的是由市场过度担忧造成的价格修正，而非基本面恶化；从中长期角度看，预计将演变为买入机会。

2027 预测为 70 年历史中最紧张的存储供给时期

KB 证券预测，2027 年将成为存储半导体行业 70 年历史中最紧张的供给时期，供给短缺预计至少将持续至 2028 年。该公司预计，由于围绕高带宽存储器（HBM）的激进投资，一般用途 DRAM 的产能将从结构上受到限制。

研究员金表示，全球 DRAM 晶圆产量中 HBM 的占比预计将从今年的 15% 扩大到明年的 34%，这意味着大部分新增产能将集中在 HBM。金分析认为，因而，面向一般客户的存储供给短缺预计将加剧至接近“悬崖期”的水平，而非简单的供需偏紧。

FERC 为 AI 数据中心简化电网接入流程

美国联邦能源监管委员会（FERC）为 AI 数据中心建设的电网接入流程开通了快速通道。此前电网接入周期需超过 5 年，预计未来将缩短至 1-2 年。

研究员金解释称，美国大型科技公司现在可以通过投资自有发电设施来推进其用电保障计划。金补充道，AI 数据中心的建设速度也预计将比现有节奏快一倍以上。

常见问题

KB 证券在 13 日对三星电子的股票发表了什么看法？

KB 证券在 13 日对三星电子发布“买入”评级，并设定目标价为 6000 万韩元，指出尽管股价较近期高点下跌 30%，但 AI 基础设施行业的增长和存储供给短缺的核心基本面仍未改变。

为何 KB 证券预测 2027 年将是最紧张的存储供给时期？

KB 证券预计 2027 年将成为存储半导体行业 70 年历史中最紧张的供给时期，因为全球 DRAM 晶圆产量中 HBM 的占比预计将从今年的 15% 扩大到明年的 34%。随着大部分新增产能集中在 HBM，且面向一般用途的 DRAM 产能将从结构上受到限制。

FERC 的监管变革将如何影响 AI 数据中心的建设时间？

美国联邦能源监管委员会（FERC）为 AI 数据中心的电网接入流程开通了快速通道，将此前超过 5 年的接入周期缩短至预计 1-2 年。且预计这将使 AI 数据中心的建设速度比现有节奏快一倍以上。