Hana Materials 股票：目标价格基于第二季度财报预期上调 43%

根据 Shinhan Investment & Securities 的说法，Hana Materials 预计将实现强劲的 2024 年第二季度业绩。该韩国半导体刻蚀部件制造商获得 83,000 韩元的目标价格上调，涨幅为 43%，2024 年第二季度运营利润预测为 234 亿韩元，同比增长 176%。该上调展望反映出受存储半导体行业复苏推动，刻蚀部件需求上升，尤其是 NAND 闪存和 DRAM 市场。

Hana Materials 2024 年第一季度运营利润增长 144%

Hana Materials 在 2024 年第一季度实现营收 934 亿韩元，同比增长 59%，运营利润为 213 亿韩元，同比增长 144%。Shinhan Investment & Securities 维持其“买入”投资观点，并同步调整目标价格。

Shinhan Investment & Securities 分析师 Oh Kang-ho 表示，由于半导体行业改善带来的核心部件需求增加，Hana Materials 在 2024 年第一季度表现出较高增长。该分析师指出，公司进入了以“收入扩张伴随盈利能力提升”的分步增长阶段，并将今年描述为盈利增长的第一年。

产能利用率连续三个季度从 56% 升至 80%

根据 Shinhan Investment & Securities 的说法，业绩改善的关键驱动因素是对主要刻蚀部件的需求增加，以及工厂产能利用率的上升。Hana Materials 的硅部件（Dart）业务产能利用率从 2023 年第一季度的 56% 提升至 2023 年第三季度的 68%，并在 2024 年第一季度达到 80%。

Shinhan Investment & Securities 预计，考虑到行业改善，2024 年下半年产能利用率将达到 85%—90%。该券商评估称，鉴于产品升级和需求增长，市场对进一步扩产的预期是足够的。

Shinhan Investment & Securities 将全年利润预测上调 88.5%

Shinhan Investment & Securities 上调了年度盈利预估，预计 Hana Materials 2024 年全年营收为 3773 亿韩元，同比增长 38%，运营利润为 944 亿韩元，同比增长 88.5%。

运营利润率从 2023 年的 18.3% 上升至 2024 年第一季度的 22.8%。2024 年全年利润率预计为 25%，2025 年利润率预计为 27.3%。

Oh Kang-ho 表示，半导体行业改善将直接转化为对 Hana Materials 核心产品的需求增加，包括硅部件以及碳化硅（SiC）环。该分析师指出，随着收入扩张带来的经营杠杆效应正在显现，盈利能力得到显著改善。

常见问题

Shinhan Investment & Securities 预计 Hana Materials 2024 年第二季度的业绩是多少？

Shinhan Investment & Securities 预计 Hana Materials 将实现 2024 年第二季度营收 930 亿韩元，运营利润 234 亿韩元，运营利润同比增长 176%。

为什么 Hana Materials 在 2024 年第一季度的运营利润率有所改善？

Hana Materials 的运营利润率从 2023 年的 18.3% 上升至 2024 年第一季度的 22.8%。主要原因是半导体存储芯片行业复苏带动对半导体刻蚀部件需求增加，同时工厂产能利用率上升，在 2024 年第一季度达到 80%。