SK海力士ADR上市推动，使美元/韩元跌破1,500韩元

美元/KRW 汇率首次在三周内跌破 1,500 韩元，至 5 月 22 日仍维持在 1,400 多韩元区间，原因是 SK 海力士的 265 亿美元美国存托凭证（ADR）于 5 月 10 日在纳斯达克上市。市场分析师认为，该汇率下跌主要归因于预期：约 40 万亿韩元筹集资金将在数月内逐步兑换成韩元用于国内投资。该汇率 5 月 2 日曾冲高至 1,555.8 韩元，创下 2009 年 3 月以来全球金融危机期间的最高收盘水平，随后在 5 月 8 日降至 1,498.5 韩元、5 月 14 日降至 1,493.0 韩元，并在接连六个带单天数中始终低于 1,500 韩元。

SK 海力士 ADR 上市带动汇率下跌

SK 海力士于 5 月 10 日通过纳斯达克 ADR 上市，融资约 265 亿美元（约 40 万亿韩元）。KB 证券研究员吴载英分析称，即便在实际资本转换发生之前，市场对大规模韩元转换的预期就已形成，导致企业及投资者为抢先购买美元的需求迅速下降。汇率在 5 月 10 日上市日期和 5 月 14 日认购付款日期之前就开始走低，反映出市场对未来美元供给的提前定价。

5 月 21 日汇率降至 1,473.4 韩元，5 月 22 日盘中交易维持在 1,483 韩元区间，且始终处于 1,500 韩元以下水平。

出口企业与外资增加下行压力

出口企业的 nego（美元卖出）成交量，连同 ADR 预期共同推动汇率下跌。出口及重工企业的货币对冲成交量流入外汇市场，使供需关系向美元卖出主导倾斜。

外资转向净买入韩国股票也进一步强化了韩元。外资将美元换成韩元以购买国内股票时，韩元买入需求随之增加。

分析师预测 1,470-1,490 韩元短线区间

KB 证券预计汇率短期将波动于 1,470-1,490 韩元区间。该机构表示，如果汇率跌破 1,480 韩元这一多次充当支撑线的水平，进一步下探至 1,440-1,450 韩元区间（为美国-伊朗冲突之前的水平）是可能的。KB 证券认为，汇率到年末可能会稳定在 1,400 多韩元中段。

KB 国民银行经济学家李民赫分析称：“今年汇率多次大幅下跌，但每次都在 200 日移动平均线附近被挡住。”并补充说：“这次，美元供给条件有所改善，同时由于半导体出口价格上升带来的贸易条件改善以及增长预期，也在加码。”李称：“虽然短期内在 200 日线附近的波动可能仍会持续，但我们更看重下破的可能性。在这种情况下，汇率高位预期可能被打破，而下跌节奏也可能加快。”

美国-伊朗冲突与油价是关键变量

iM 证券研究员朴相贤诊断称，尽管美元供需条件有所改善，但美国-伊朗冲突与国际油价可能会限制汇率进一步下跌。朴表示：“在不存在明确影响美元流动的因素时，取决于伊朗战争是否升级、油价是否进一步上升，这将发挥最重要的变量作用。”并补充说：“如果由于美伊双方加剧相互攻势而使战争阶段持续，那么油价上涨将不可避免，这可能对美元走强形成压力。”

常见问题

是什么导致 2026 年 5 月 USD/KRW 汇率跌破 1,500 韩元？

汇率主要因 SK 海力士于 5 月 10 日在纳斯达克进行 265 亿美元 ADR 上市而跌破 1,500 韩元。市场预期该资金将逐步兑换为韩元，加上出口企业的美元卖出以及外资对韩国股票的净买入，促使汇率从 5 月 2 日的高点 1,555.8 韩元一路压低，截至 5 月 22 日已处在 1,400 多韩元区间。

分析师预测 USD/KRW 的汇率区间是多少？

KB 证券预测 USD/KRW 短期区间为 1,470-1,490 韩元；若汇率跌破 1,480 韩元这一支撑水平，进一步下跌至 1,440-1,450 韩元的可能性存在。该机构认为，汇率到年末可能会稳定在 1,400 多韩元中段。不过，美国-伊朗冲突与国际油价仍是关键变量，可能限制下行空间。

USD/KRW 汇率最近一次触及高点是在何时？

汇率在 5 月 2 日达到 1,555.8 韩元，创下全球金融危机期间自 2009 年 3 月以来的最高收盘水平。随后，汇率在 5 月 8 日跌破 1,500 韩元（触及 1,498.5 韩元），并在 5 月 14 日降至 1,493.0 韩元，之后截至 5 月 22 日连续六个带单天数维持在 1,400 多韩元区间。