韩国股市下跌，政府宣布投资德州天然气工厂

5月23日，韩国建筑和核电股大幅下跌。此前一天，韩国政府宣布将得克萨斯州 Encinal 燃气发电厂列为2000亿美元美国战略投资框架下的首个项目。产业通商资源部长金正官于5月22日向国会报告了这一总规模为223亿美元、装机容量为6.3GW的电厂项目。官方公告发布后，市场热情消退，加上韩国收购 Westinghouse Electric Company 股权的谈判陷入停滞，不确定性上升，相关股价随之下跌。该项目旨在满足当地半导体工厂和人工智能基础设施带来的电力需求激增，并为数据中心供电。

Texas 项目公布后建筑和核电股下跌

据韩国交易所消息，5月23日，包括 Hyundai Engineering & Construction 在内的建筑股下跌7.31%，Daewoo Engineering & Construction 下跌6.38%，Samsung E&A 下跌4.69%。核电相关股票也出现下跌，其中 KEPCO Engineering & Construction 下跌5.72%，KEPCO KPS 下跌2.35%，Doosan Enerbility 下跌5.78%。在政府披露这一期待已久的首个美国投资项目，以及韩国通过收购 Westinghouse 股权进入美国核电市场所面临的不确定性加剧后，相关股票随之下跌。

Texas Encinal 燃气发电厂项目详情

该 Texas 燃气联合循环项目将在 Texas 建设一座6.3GW电厂，为数据中心供电。项目预算总额为223亿美元。政府向国会报告称，该项目预计在20年内产生432.9亿至454.03亿美元的收入，足以收回本金和利息。项目将分阶段推进：首先建设一座1.4GW燃气轮机电厂，以验证实际需求和经济可行性，随后逐步扩建为一座4.9GW联合循环发电设施。随着先进半导体工厂和人工智能数据中心在当地落地，Texas 的电力需求一直在激增。

分析师评估建筑企业的参与前景

Eugene Investment & Securities 研究员柳泰华表示，对于 Texas Encinal 燃气联合循环项目而言，包括长期购电协议在内的商业结构至关重要。柳泰华称，关键在于美国电力采购资源，以及韩国建筑企业参与工程、采购和施工的程度能否落实。柳泰华评估认为，如果相关条件得到保障，候选项目转化为订单的预期可能会相对迅速形成。

核电厂和 Westinghouse 谈判仍未解决

与首个项目不同，在美国建设8座大型核反应堆以及开发阿拉斯加液化天然气项目被列为未来协商事项。韩国和美国曾协调一项计划，拟将美国建设的8座大型核反应堆中的6座采用 Westinghouse 的 AP1000 型号，另外2座采用韩国的 APR1400。然而，据报道，美国政府和 Westinghouse 不愿在韩国国内建造 APR1400，导致最后阶段的谈判出现困难。核电问题与 Westinghouse 的股权和投票权安排交织在一起。韩国要求持有约20%的股权，以及包括董事会参与权在内的实质性投票权，以改善捷克核电合同中对韩国不利的条款，并确保未来在海外核电市场的竞争力。据报道，美国坚持仅允许韩国持有5%至10%的少数股权，且不赋予投票权。金正官部长向国会表示，目前正以持有 Westinghouse 5%至10%的股权为目标进行谈判。李在明总统在5月18日的新闻发布会上表示，工作层团队几乎已经达成协议，但在审阅内容后发现部分事项难以达成一致，因此讨论仍在继续。李在明强调，只有具备商业合理性的项目才会推进，并指出这一原则已写入法律。

KB Securities 研究员郑慧贞表示，虽然具体参与结构和规模尚未确定，股价波动可能会较大，但随着参与可能性上升，关键问题已转变为未来将如何参与。郑慧贞补充称，在这一阶段，市场继续关注包括 Doosan Enerbility、KEPCO Engineering & Construction 和 Hyundai Engineering & Construction 在内的核电企业是合理的。

常见问题

韩国政府5月22日就美国投资宣布了什么？

产业通商资源部长金正官于5月22日向国会报告称，政府选定 Texas Encinal 燃气发电厂作为2000亿美元美国战略投资框架下的首个项目。该项目将以223亿美元的预算在 Texas 建设一座6.3GW电厂，为数据中心供电。

韩国建筑和核电股为何在5月23日下跌？

包括 Hyundai Engineering & Construction、Daewoo Engineering & Construction 和 Samsung E&A 在内的建筑股，以及 KEPCO Engineering & Construction、KEPCO KPS 和 Doosan Enerbility 等核电股，在5月23日下跌，原因是 Texas 项目正式公布后市场热情消退，同时韩国收购 Westinghouse Electric Company 股权的停滞谈判所带来的不确定性上升。

韩国收购 Westinghouse 股权的谈判进展如何？

韩国和美国在收购 Westinghouse 股权问题上仍存在分歧。韩国要求持有约20%的股权以及包括董事会参与权在内的投票权，而据报道，美国坚持仅允许韩国持有5%至10%的少数股权，且不赋予投票权。金正官部长向国会表示，目前正以持有 Westinghouse 5%至10%的股权为目标进行谈判。