DFA 首席执行官：AI 可以预测市场波动，但无法降低波动幅度

彼得·迪拉德（Peter Dillard），Dimensional Fund Advisors（DFA）的全球投资工程负责人，在 5 月 28 日（当地时间）于世界经济研究院举办的一场网络研讨会上表示，人工智能可以帮助预测市场波动，但无法降低波动本身。相关言论是在韩国股市触发熔断器之后发表的；在美国半导体股出现大幅下跌后，KOSPI 跌幅超过 10%，KOSDAQ 跌幅超过 8%。DFA 负责管理 1 万亿美元资产，组织了题为《AI 时代的组合投资策略》的网络研讨会，以探讨在市场对基于 AI 的投资方式兴趣日益增长的背景下，AI 在资产管理中的实际应用与局限。

迪拉德称 AI 可预测波动但不会稳定市场

迪拉德就 AI 是否能像韩国股市这类波动较大的市场一样起到稳定作用发表看法。他表示，AI 可以帮助预测市场波动上升的时期或模式，但他澄清这与“降低波动”本身不同。“金融市场包含大量与波动相关的信息，包括价格和期权，”迪拉德解释道。“AI 有助于更快地收集和分析这些信息。”

他强调，信息反映更快并不等同于市场稳定。“当新信息更快地反映到市场中时，价格波动也可能会增加，”迪拉德表示。“AI 能让信息更快反映，但并不会让市场更稳定。”他补充说，熔断器是一种机制，让投资者能在片刻间冷静地看待市场，而 AI 则不在“降低市场波动”本身方面发挥作用。

DFA 高管对 AI 超级周期持续时间表达谨慎

迪拉德对 AI 超级周期这一重要市场主题表达了谨慎态度。“很难说 AI 超级周期会持续多久，”他说。“这种现象之所以发生，是因为当前需求远远超过供给。”他解释称，如果需求持续，公司将进行长线基础设施投资并扩大产能，但他补充道，“没有什么会永远持续。”

关于 AI 未来的作用，迪拉德警告不要将 AI 视为万能。“我不认为 AI 会消灭所有工作岗位或导致大规模裁员，”他说。“最终，AI 会成为一种工具，并将被运用于个人生活与工作之中。”他强调，“我们现在需要做的是学习、研究和探索 AI，”并补充道，“解决大多数问题的答案往往在中间，而不是极端的任一边。”

DFA 在资产管理中测试 AI 应用：结果喜忧参半

迪拉德给出了 DFA 将 AI 用于实际资产管理业务的案例。他表示，AI 在代码支持以及对复杂的公司活动文件进行归纳与分析方面表现出较高效率。然而，在数据异常检测以及从大量债券契约中提取关键信息等任务中，AI 的成本效益不及预期。

迪拉德提出建立一个“评估框架”，根据任务特征来决定是否使用 AI，而不是无条件采用。他建议首先审视该任务是否需要精确答案、仅依靠生成初稿是否已足够、专家能否快速核验结果，以及错误是否能容易地被纠正。

迪拉德强调：最终投资决策中人的责任高于 AI

迪拉德就 AI 是否能提升投资表现给出了审慎观点。“即使 AI 能快速综合海量信息并提高预测准确性，投资组合表现也不一定会改善，”他说。“市场价格反映了众多投资者的信息与判断，因此很难让 AI 稳定地胜过这种集体智慧。”

他判断“如果使用的是通用数据与通用 AI，竞争对手也很可能会使用类似工具”，并补充说“仅凭通用 AI 很难确保持续的竞争优势”。迪拉德强调，“资产管理者受托的不只是执行来自客户的任务，更是承担解决问题的责任”，并表示“最终的投资决策及其带来的责任必须由人承担，而不是由 AI 承担。”

常见问题

彼得·迪拉德在 5 月 28 日就 AI 和市场波动说了什么？

彼得·迪拉德，DFA 的全球投资工程负责人，在 5 月 28 日（当地时间）的网络研讨会上表示，AI 可以帮助预测市场波动模式，但无法降低市场波动本身。他解释说，AI 能实现更快的信息收集与分析，但信息反映更快可能会增加价格波动，而不是稳定市场。

DFA 的 AI 应用在资产管理任务中的表现如何？

迪拉德表示，DFA 的 AI 应用在代码支持和文件归纳方面效率较高，但在数据异常检测以及从复杂债券契约中提取关键信息方面的成本效益低于预期。他提出使用评估框架来评估 AI 是否适用于特定任务，而不是在所有场景中普遍采用 AI。

为什么迪拉德对 AI 在投资表现中的作用表达谨慎？

迪拉德表示，AI 快速综合信息并提高预测准确性的能力，并不能保证投资组合表现更好。他解释说，市场价格已经反映了众多投资者的集体智慧，因此 AI 很难持续跑赢。他强调，最终的投资责任必须仍由人承担而非 AI，因为资产管理者在简单任务执行之外还要对解决问题承担问责。