彭博社警告：韩国股市不适合投资，KOSPI指数单日波动超过5%的天数已达33天

彭博社专栏作家任淑莉于 8 月 4 日发表题为《韩国也变得不值得投资》的专栏文章，称「韩国股市是今年全球最火热、波动最大的股市」，并指出韩国综合股价指数（KOSPI）股票在 27 个交易日内暴跌近 40%，跌幅与 2015 年中国股市崩盘相当。今年以来，KOSPI 单日波动幅度超过 5% 的情况已达 33 天。

彭博社任淑莉对韩国 KOSPI 股市的主要批评

根据彭博社于 2026 年 8 月 4 日发表的任淑莉专栏，文章提及看多者的观点：三星电子（005930）和 SK 海力士（000660）合计占 KOSPI 市值的一半以上，是 AI 基础设施热潮的直接受益者；KOSPI 目前的 12 个月预期市盈率（PER）为 5.55 倍，处于 10 年来的低位。

然而，任淑莉表示：「我不认同这种过于简单化的观点」，认为市场的极端波动和政府的政策失误才是核心问题。

单一股票杠杆 ETF 对市场的冲击

根据彭博社专栏援引高盛的估计，政府于 5 月底批准推出的单一股票杠杆 ETF，是导致 KOSPI 波动加剧的主要原因。KOSPI 触顶时，ETF 的再平衡资金流动造成了明显扰动：当 SK 海力士股价波动 5% 时，相关资金流动占该股日均交易量的 40%。

政府事后限制散户购买杠杆 ETF，并提高了投资门槛；文章指出，在价格剧烈波动的日子里，杠杆产品仍可能占 SK 海力士交易量的 17%。

散户受损的关键数据：36 万个账户被强制平仓，35 岁及以下投资者占比高

根据彭博社专栏的统计数据，此次市场动荡对散户的影响如下：

· KOSPI 在 27 个交易日内暴跌近 40%（与 2015 年中国股市崩盘的跌幅相当）

· 今年以来 KOSPI 单日波动幅度超过 5% 的天数：33 天（相比之下，日本日经 225 指数为 4 天，香港恒生指数为 0 天）

· SK 海力士最热门的杠杆 ETF：较 6 月高点暴跌 84%

· 被强制平仓的账户数：36 万个

· 35 岁及以下投资者在被强制平仓账户中的占比：62%

彭博社指出，这些散户当初是基于李在明总统的股市改革承诺进行投资的。该改革承诺解决「韩国折价」问题，但这些投资者最终承受了巨额损失。

国民年金公团的矛盾举措与彭博社对政府政策失误的评估

根据彭博社专栏，国民年金公团的举措受到批评：为避免抛售所持有的 KOSPI 股票，该基金随意提高了国内股票投资目标，放弃了原本为过热市场降温的职责；由于没有遵循以往的指导方针，其实际上助长了 KOSPI 的狂热上涨。

文章警告：「韩国政府是时候反思一下自己是否清楚自己在做什么，以及是否真正保护了年轻的首次投资者。」文章还指出，外国机构投资者已将极端波动列为避开韩国股市的主要原因之一。

常见问题

彭博社为何警告韩国股市不适合投资？

根据彭博社专栏作家任淑莉于 2026 年 8 月 4 日发表的文章，原因包括：KOSPI 在 27 个交易日内暴跌近 40%；今年以来单日波动幅度超过 5% 的天数已达 33 天，远超日本的 4 天和香港的 0 天；政府批准的单一股票杠杆 ETF 加剧了市场波动；36 万个账户被强制平仓，其中 62% 的账户持有人年龄在 35 岁及以下。

单一股票杠杆 ETF 对 SK 海力士股票有何影响？

根据彭博社援引高盛的估计，KOSPI 触顶时，ETF 的再平衡资金流动占 SK 海力士日均交易量的 40%；SK 海力士最热门的杠杆 ETF 较 6 月高点暴跌 84%；在市场剧烈波动期间，杠杆产品仍可能占 SK 海力士交易量的 17%。

彭博社如何评价韩国国民年金公团的举措？

根据彭博社专栏，国民年金公团为避免抛售 KOSPI 股票而提高了国内股票投资目标，放弃了为过热市场降温的职责；文章认为，此举助长了 KOSPI 的狂热上涨，并批评政府未能有效保护年轻的首次投资者。