Polymarket：特斯拉与 SpaceX 股票于 2026 年宣布合并的概率仅为 18%

特斯拉（NASDAQ：TSLA）与 SpaceX（NASDAQ：SPCX）的合并受到市场关注。Polymarket 上 12 月 31 日到期合约的交易价格约为 18 美分（即市场预估在 2026 年底前正式宣布合并的概率为 18%）；9 月 30 日到期的近期合约价格约为 5 美分（即 5%），显示短期内几乎没有发布公告的可能。

Polymarket 合约数据：12 月 31 日概率为 18%

（来源：Polymarket）

Polymarket 的预测市场允许参与者交易与未来事件相关的合约，合约价格反映市场对事件发生概率的预估。相关合约的关键数据如下：12 月 31 日到期、对应“2026 年底前宣布合并”的合约交易价格约为 18 美分（即 18% 的概率）；9 月 30 日到期的近期合约价格约为 5 美分（即 5%），意味着近期发布公告的可能性几乎为零；相关合约的总成交量已超过 100 万美元，显示市场对这一议题确实存在交易兴趣。

整体而言，Polymarket 交易员的预期体现的是谨慎，而非信心。

合并面临的主要结构性障碍

市场对 2026 年宣布合并持高度怀疑态度，主要结构性障碍如下：

监管审查：任何大型合并都需要通过反垄断审查和国家安全审查。

SpaceX 的国防承包商地位：SpaceX 是美国重要的国防承包商，与一家在中国拥有深厚业务基础的企业合并，将带来政治敏感性。

特斯拉在中国的业务规模：中国是特斯拉的第二大市场，7 月批发销量达到 93,579 辆。

股东对业务单一公司的偏好：市场通常偏好业务单一的公司，以避免跨行业经营导致估值折价。

估值错配：将盈利能力较强的汽车业务与资本密集型的航天及 AI 业务整合在一起，将面临估值和经营方面的挑战。

董事会批准与正式程序：马斯克强调，涉及并购的事项不能草率讨论。

SpaceX 发布第二季度财报后股价下跌

SpaceX 于 2026 年 6 月 IPO 后发布的首份公开财报（2026 年第二季度）显示，营收为 78 亿美元，同比增长 92%，净亏损有所收窄，整体业绩看似稳健。然而，本季度资本支出超过 180 亿美元，主要用于 AI 基础设施。在市场消化巨额支出计划以及即将到期的禁售期后，股价下跌约 8% 至 11%。

这一财报背景解释了部分市场为何对合并时机持谨慎态度。

马斯克否认特斯拉剥离中国业务的传闻

《华尔街日报》报道称，特斯拉内部曾讨论分拆、出售或对上海业务进行结构性调整。其背后的地缘政治考量在于，SpaceX 作为国防承包商，与一家深度扎根中国市场的公司合并，将具有政治敏感性。马斯克对此报道予以强烈否认，称其为“荒谬的假新闻”，并表示公司内部从未讨论过此事。中国是特斯拉的第二大市场，7 月批发销量达到 93,579 辆。

常见问题

Polymarket 对特斯拉与 SpaceX 合并的概率预估是多少？

根据 Polymarket 合约数据，12 月 31 日到期、对应“2026 年底前宣布合并”的合约交易价格约为 18 美分，即概率约为 18%；9 月 30 日到期的合约价格约为 5 美分，即概率约为 5%；相关合约的总成交量已超过 100 万美元。

特斯拉与 SpaceX 合并的主要障碍是什么？

根据文章分析，主要障碍包括：SpaceX 作为美国重要国防承包商，与特斯拉在中国拥有深厚业务之间产生的政治敏感性；监管审查；估值错配；整合复杂性；以及董事会批准等正式程序要求。

马斯克如何回应特斯拉剥离中国业务的传闻？

马斯克强烈否认《华尔街日报》关于特斯拉考虑分拆或出售中国业务的报道，称其为“荒谬的假新闻”，并表示公司内部从未讨论过此事。