摩根士丹利分析师 Stephen Byrd 指出，算力瓶颈正在限制 AI 的普及，并预测到 2028 年电力缺口将约为 49 吉瓦。该公司的研究显示，到 2028 年，美国数据中心的电力需求最高将达到 74 吉瓦，而供应将无法满足这一增长。自 2026 年 1 月初以来，每周代币消耗量激增约 250%，从每周 6.4 万亿枚代币增至 22.7 万亿枚代币。Byrd 将这一缺口归因于实体基础设施无法跟上 AI 需求的增长。预计到 2028 年，全球对 AI 相关基础设施的投资（包括数据中心扩建）将接近 3 万亿美元。
摩根士丹利预测到 2028 年数据中心电力缺口将达 49 吉瓦
摩根士丹利在 2025 年底上调了数据中心电力需求预测，并指出，Byrd 所称的非线性 AI 改进正在推动算力容量缺口扩大。该公司的研究估计，到 2028 年，美国数据中心的电力需求最高将达到 74 吉瓦，而供应不足将导致约 49 吉瓦的缺口。Byrd 指出，尽管 AI 工具确实能够提升生产力，但能源供应等基础性限制预计至少在 2027 至 2028 年期间仍将是关键瓶颈。
基础设施限制包括劳动力短缺和设备交付延迟
摩根士丹利的研究指出，它所称的智能瓶颈是由一系列相互关联的限制因素构成的，这些因素共同决定了 AI 实际能够以多快的速度扩展。劳动力短缺尤为突出。新建发电和输电基础设施所需的政治审批又增加了另一重阻力。如今订购一台大型电力变压器，可能意味着要等待两到三年才能交付。
能源公司为电网容量扩张做好准备
预计 49 吉瓦的缺口将对电网运营商和公用事业公司产生影响，它们需要在不影响现有客户服务稳定性的情况下承载大量新增负荷。拥有能够相对快速投入运营的发电容量的能源公司将从中受益，天然气、核能和地热资产都在讨论范围内。
常见问题
摩根士丹利预测到 2028 年 AI 数据中心将出现多大的电力缺口？
摩根士丹利分析师 Stephen Byrd 预测，到 2028 年，电力缺口将约为 49 吉瓦，美国数据中心的电力需求最高将达到 74 吉瓦，而供应基础设施将无法满足需求。
自 2026 年 1 月初以来，每周代币消耗量增长了多少？
根据摩根士丹利的研究，自 2026 年 1 月初以来，每周代币消耗量激增约 250%，从每周 6.4 万亿枚代币增至 22.7 万亿枚代币。
摩根士丹利确定了哪些限制 AI 扩展的基础设施因素？
摩根士丹利确定的关键限制因素包括劳动力短缺、发电和输电基础设施所需的政治审批，以及设备交付延迟；大型电力变压器需要两到三年才能交付。
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