ING银行分析师、美国研究主管Padhraic Garvey和Benjamin Schroeder预计，美国10年期国债收益率将从4.75%升至5.00%，一份当地时间发布的报告显示。尽管7月消费者价格指数（CPI）显示通胀有所缓和，且符合市场预期，但国债收益率仍持续上升。分析师表示，收益率上升主要归因于实际利率走高和财政赤字扩大，而非通胀趋势；盈亏平衡通胀率（BEI）目前已低于2.5%的核心CPI水平。这表明债券市场的驱动因素已经发生变化，财政基本面如今在决定长期借贷成本方面的重要性已经超过通胀信号。
CPI数据显示债券市场反应温和，实际利率推动收益率走高
7月CPI数据温和，符合市场预期，但债券市场反应仍然低迷。ING指出，反映市场通胀预期的盈亏平衡通胀率此前已低于2.5%的核心CPI水平，表明通胀稳定已基本被市场计入。CPI数据降低了进一步加息的压力，并为短期国债提供了支持，但报告认为，实际利率走高是推动长期收益率上升的主要因素。ING表示，目前的实际利率水平代表着回归全球金融危机（GFC）前的正常化水平，而非过度紧缩，这意味着较高的实际利率可能会持续。
美国财政赤字在FY2026达到1.8万亿美元，关税收入下降
据美国财政部数据，7月财政赤字总额为4320亿美元，使FY2026累计财政赤字达到1.8万亿美元。与上年同期相比，这一数字增加了约1700亿美元。全年财政赤字预计将较FY2025扩大约2000亿美元。ING强调，债券市场仍对国债发行规模和结构保持敏感。报告指出，关税收入此前曾帮助抵消赤字增长，但由于退款措施，关税收入已经下降，而财政基本面仍在持续恶化。ING评估认为，这些因素将加大国债发行压力以及相关利率溢价。谈及收益率上限时，分析师补充称，尽管财政部长Scott Bessent会难以接受10年期利率超过5%，但市场交易可能会接近这一水平。
常见问题
ING银行对美国10年期国债收益率作出了怎样的预测？
一份当地时间发布的报告显示，ING银行分析师预计，美国10年期国债收益率将从4.75%升至5.00%。
尽管7月CPI数据温和，国债收益率为何仍在上升？
ING银行分析师表示，收益率上升主要归因于实际利率走高和财政赤字扩大，而非通胀趋势。盈亏平衡通胀率此前已低于2.5%的核心CPI水平，表明通胀稳定已被市场计入。
FY2026美国当前的财政赤字状况如何？
据美国财政部数据，7月财政赤字总额为4320亿美元，使FY2026累计财政赤字达到1.8万亿美元——与上年同期相比增加了约1700亿美元。
免责声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)均为平台用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务，对本页面内容所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任，相关信息仅供参考。
本站尊重他人的知识产权、名誉权等法律法规所规定的合法权益!如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到qklwk88@163.com，本站相关工作人员将会进行核查处理回复
