ASTS 和 RKLB 股票上涨，因分析师警告估值虚高

AST SpaceMobile（ASTS）和 Rocket Lab（RKLB）股票周二上涨，此前分析师 Tim Farrar 警告称，尽管两家公司都在效仿 SpaceX 的垂直整合商业模式，但仍面临“估值严重虚高”的问题。ASTS 股票周二上涨 4%，RKLB 上涨超过 1%。TMF Associates 总裁 Farrar 表示，日益加剧的发射限制和执行延误可能给太空股带来压力。两家公司都在推行类似于 SpaceX 的垂直整合战略：Rocket Lab 通过拟议中的 Iridium 收购，从火箭业务扩展至卫星系统；而 AST 正在探索相关投资，以减少对第三方发射服务商的依赖。

Rocket Lab 和 AST SpaceMobile 采用 SpaceX 垂直整合战略

“Rocket Lab 和 AST 都在尝试效仿 SpaceX，”Farrar 在 Prof G Markets 播客中表示。“他们正尝试实现垂直整合。”Rocket Lab 已从火箭业务扩展至卫星系统，并计划通过收购 Iridium 进一步拓展服务。AST 最初从建设直连设备卫星星座起步，目前正探索投资和收购机会，以减少对第三方发射服务商的依赖。

Farrar 表示，Rocket Lab 和 AST“基于当前业务的估值严重虚高”，并补充说，相对于现有业务，SpaceX 也拥有“非常高的估值”。

Rocket Lab Neutron 火箭面临延迟至 2026 年或 2027 年

Rocket Lab 的 Iridium 交易将新增一个拥有 66 颗卫星、超过 250 万订阅用户且年收入超过 8.7 亿美元的网络。首席执行官 Peter Beck 表示，此次收购将使 Rocket Lab 成为“能够自行发射的一级航天企业”。Farrar 称 Iridium 是一家“相当稳健的企业”，能够产生现金流，但表示 Rocket Lab 更广泛的战略高度依赖 Neutron。

“这真的、真的延迟了，”Farrar 说。“去年，他们还表示将于 2025 年发射。现在他们说，希望能在 2026 年发射。许多分析师认为可能要到 2027 年。”

Rocket Lab 仍计划在第四季度将 Neutron 运抵发射台，但 Beck 承认，“年末发射的窗口正在缩小”。该公司已完成超过 400 次 Archimedes 发动机热试车，并开始生产 Neutron 的首套发动机。

AST SpaceMobile 获得 10 次发射和 11.5 亿美元融资

AST 在 7 月筹集了 11.5 亿美元。截至 6 月底，公司的备考现金、现金等价物和受限现金超过 37 亿美元。其中部分资金可用于支持进一步的垂直整合，并确保获得额外的入轨机会。“他们很难从第三方获得发射机会，”Farrar 说。“现在他们正在争抢发射机会。”

AST 已向两家服务商预订 10 次发射，并计划在 2027 年初前让约 45 颗 BlueBird 卫星进入轨道。BlueBird 14 至 16 号已接近准备发运，编号不超过 BlueBird 46 的卫星也都在生产中。

分析师比较 Rocket Lab 和 AST SpaceMobile 的竞争定位

Farrar 表示，Rocket Lab 的定位可能更好，因为 Iridium 在导航、航空和海事安全等领域开展业务。“我认为，Rocket Lab 的定位略好一些，”他说。“它正试图避免与 SpaceX 正面竞争。”

相比之下，AST 正在卫星移动连接领域直接挑战 Starlink。“SpaceX 现在在这一业务中占据绝对主导地位，”Farrar 说。“竞争非常激烈，尤其是对 AST 而言。”

AST 表示，与覆盖超过 30 亿订阅用户的 60 多家移动运营商建立合作关系，使其网络具备差异化优势。首席执行官 Abel Avellan 表示，公司正在与运营商共同建设，“是合作，而不是与移动网络运营商竞争”。

ASTS 和 RKLB 在 Stocktwits 上呈现看涨的散户情绪

在 Stocktwits 上，散户对 ASTS 的情绪为“看涨”，对 RKLB 和 SPCX 的情绪为“极度看涨”，三个代码的消息量均为“高”。

过去一年，ASTS 和 RKLB 股价分别上涨 49% 和 87%，而 SPCX 股票在过去三个月下跌了 9%。

常见问题

分析师 Tim Farrar 对 ASTS 和 RKLB 的估值有何看法？
TMF Associates 总裁 Tim Farrar 表示，Rocket Lab 和 AST“基于当前业务的估值严重虚高”。他警告称，发射限制和执行延误可能给太空股带来压力。

AST SpaceMobile 为其 BlueBird 卫星获得了多少次发射？
AST 已向两家服务商预订 10 次发射，并计划在 2027 年初前让约 45 颗 BlueBird 卫星进入轨道。BlueBird 14 至 16 号已接近准备发运，编号不超过 BlueBird 46 的卫星也都在生产中。

Rocket Lab 的 Neutron 火箭发射时间表目前是什么状态？
Rocket Lab 的 Neutron 火箭发射已经延迟。去年该公司表示将于 2025 年发射，但现在的目标是 2026 年，部分分析师认为可能要到 2027 年。首席执行官 Peter Beck 承认，“年末发射的窗口正在缩小”。该公司已完成超过 400 次 Archimedes 发动机热试车，并开始生产 Neutron 的首套发动机。