Presto Research 首席研究员 Jung 警告称，若不重置监管框架，韩国将面临 RWA 人才流失风险

Presto 研究主管 Jung Seok-moon 在 10 月 13 日接受 Bloomingbit 采访时批评了韩国对现实世界资产（RWA）代币化的监管方式，并警告称，如果不进行制度改革，该国将面临行业人才流失的风险。这位负责这家全球量化交易公司研究工作的数字资产专家目前正在走访美国、香港和新加坡，以了解全球数字资产的发展动态。他认为，韩国金融监管机构将控制置于创新之上，而香港和新加坡则更重视资本流动性。根据 RWA 分析公司 RWAxyz 的数据，截至 10 月 13 日，全球 RWA 市值约为 392 亿美元，较年初约 255 亿美元的水平在 10 个月内增长了超过 50%。

Jung 强调 RWA 在扩大投资准入方面的作用

Jung 表示，RWA 的核心价值在于扩大投资者获取此前受传统体系限制的金融产品的渠道。他说：“如果某件事已经可以在现有金融体系中充分实现，就没有理由使用区块链。RWA 的本质，是让传统金融因各种限制而难以提供的服务成为可能。”他以海外股票投资为代表性案例指出，由于各国特定的监管规定和基础设施不足，散户投资者往往难以获取外国股票，而 RWA 可以为他们开辟新的渠道。Jung 提到，Robinhood 面向欧洲投资者提供的美国股票代币化服务，就是满足这类需求的一个例子。他还提到，更广泛地获取私人公司股票、更高效的交易与结算，以及提高资产的实用性，都是 RWA 的其他优势。他说：“股票和房地产等资产此前在使用方式上受到限制，如果能够获得充足的流动性，就可以作为更多金融服务的抵押品。”

Jung 指出 RWA 服务中的流动性和监控风险

Jung 呼吁建立防范流动性压力的保障措施，因为随着交易时段延长，流动性压力可能会出现；同时还需要建立监控不公平交易的系统。他说：“如果股票代币在去中心化交易所交易，我们就需要思考如何监控内幕交易等不当行为。随着新的金融服务不断出现，投资者保护体系也需要同步发展。”他强调，这项技术可能带来需要监管部门关注的新风险。

Jung 将韩国的监管立场与美国及亚洲其他经济体进行对比

Jung 表示，美国目前引领全球 RWA 市场，代币化主要通过美国国债和股票等美元计价资产扩展。Jung 指出，包括香港、新加坡和日本在内的亚洲主要经济体也在迅速完善代币化规则，并测试相关业务。Jung 表示，相比之下，由于金融监管机构采取保守的监管立场，韩国正在失去竞争力。他说：“作为国际金融中心，香港和新加坡关注的是资本能否自由且高效地流动。在韩国，当一项新的金融服务出现时，第一个问题是如何控制它。”Jung 认为，监管机构需要重新思考投资者保护的含义。他说：“在韩国，投资者保护通常被理解为防止投资者遭受损失。但真正的投资者保护，是创造公平的投资环境。”他担心，这种监管方式可能加剧人才流失。Jung 说：“要学习一项新技术，人们需要反复失败，并积累经验和专业知识。韩国因为害怕失败，正在阻止新的尝试。”他补充说，具有经验和专业知识的人才外流已经开始。Jung 还提到了美国证券交易委员会近期推出的 Innovation Exemption。该豁免措施向满足特定要求的平台授予为期五年的有条件监管豁免，使其能够交易股票代币。他说：“美国证券交易委员会花了很长时间思考和讨论如何将区块链技术引入受监管的金融体系。最近，通过 Innovation Exemption 等措施，监管机构正在创造一个让企业能够实际测试新金融服务的环境。”

Jung 称韩元国际化是国内 RWA 市场的关键变量

Jung 表示，韩国国内 RWA 市场的一个关键变量将是韩元国际化。他说：“金融监管机构正在推动一项计划，允许从 2027 年 1 月开始在境外交易韩元。如果这能提升韩元的国际使用程度，就可能为韩国国内 RWA 市场带来新的机遇。”他强调，韩国企业已经在筹备相关业务。Jung 说：“韩国企业拥有足够的技术能力和竞争力。如果制度基础得以建立，它们就能抓住全球 RWA 市场的机遇。”Jung 还提到了 EastPoint: Seoul 2026。这是一场面向全球的私享数字资产会议，于上个月在首尔三成洞的 The Westin Seoul Parnas 举行。他表示，该活动意义重大，因为国内外数字资产公司和政策制定者齐聚一堂，共同讨论技术和商业机遇。

常见问题

Jung Seok-moon 在 10 月 13 日如何评价韩国对 RWA 的监管方式？
Presto 研究主管 Jung Seok-moon 在 10 月 13 日接受 Bloomingbit 采访时批评了韩国的监管方式，表示金融监管机构将控制置于创新之上。他警告称，这种保守立场正在损害行业竞争力，并可能加剧人才流失，因为韩国出于对失败的担忧而阻止新的尝试。

截至 10 月 13 日，全球 RWA 市场规模有多大？
根据 RWA 分析公司 RWAxyz 的数据，截至 10 月 13 日，全球 RWA 市值约为 392 亿美元，较年初约 255 亿美元的水平增长了超过 50%。

Jung 认为韩国国内 RWA 市场的关键变量是什么？
Jung 表示，韩元国际化是韩国国内 RWA 市场的关键变量。他指出，金融监管机构正在推动一项计划，允许从 2027 年 1 月开始在境外交易韩元，这可能提升韩元的国际使用程度，并为韩国国内 RWA 市场带来新的机遇。