摩根士丹利将三星电机列为韩国股票首选股

摩根士丹利将其韩国股票首选从三星电子转为三星电机，并将目标价格从 256万韩元上调至 262万韩元。这家投资银行表示，随着存储半导体产能扩张加速，AI 供应瓶颈正从芯片制造转向外围组件。KB 证券于 10 日将三星电子的目标价格从 55 万韩元上调至 60 万韩元，而未来资产证券维持 SK 海力士 280万韩元的目标价格，并给予买入评级。这一重新定位反映出，人们担心存储芯片制造商的股价已经反映了近期增长，因为半导体股价通常会领先盈利峰值 6-9 个月变动。摩根士丹利确定了 AI 投资生态系统中不断变化的供应约束，其中关键瓶颈已从 GPU 和 HBM 芯片的供应转向基板连接、电力供应和系统冷却组件方面的能力。

摩根士丹利确定 AI 生态系统中的供应瓶颈转移

摩根士丹利指出，1-2 年前，GPU 和 HBM 存储半导体供应是主要制约因素，芯片制造商因此受益。这家投资银行目前评估认为，将芯片连接至基板、提供稳定电力供应以及冷却整个系统的重要性已经超过芯片供应本身。KB 证券研究本部长金东元表示，三星电子的股东回报政策预计每年最低为 100 万亿韩元，最高为 200 万亿韩元，而目前为 9.8 万亿韩元。未来资产证券称，考虑到经营环境和行业前景，SK 海力士正处于“超跌区间”。

三星电机受益于 MLCC 和 ABF 基板需求

据摩根士丹利分析，三星电机的业务重点是多层陶瓷电容器（MLCC）和对 AI 数据中心及定制半导体（ASIC）至关重要的味之素积层膜（ABF）基板。该公司的市场份额提升预期和盈利能力扩张前景，是股票估值中的重要因素。市场上的 MLCC 供应未能跟上需求。三星电机在业务结构和核心利润驱动因素方面不同于三星电子，三星电子是一家涵盖存储半导体、晶圆代工和智能手机的综合 IT 公司。

LG 电子扩大物理 AI 基础设施业务

LG 电子第二季度营收为 23.8265 万亿韩元，营业利润为 1.5791 万亿韩元。该公司已将自身定位为物理 AI 的硬件平台提供商，正与英伟达合作开发家用和商用机器人。LG 电子将从家电业务中积累的电机、传感器和控制技术应用于机器人领域。该公司正在扩大面向 AI 数据中心的 HVAC 冷却解决方案，并将机器人电池与智能工厂建设能力相结合。LG 集团正在这些业务领域构建一体化生态系统。

分析师评估韩国半导体股票的估值动态

一名证券业人士解释称，该分析并非反映对三星电子或 SK 海力士增长潜力的怀疑，而是认识到，在去年以来大幅增长的基础上，股价可能难以实现相匹配的涨幅，同时重新评估那些展现出更快增长可能性的公司。摩根士丹利的解读认为，随着存储半导体制造商之间的产能扩张竞争加剧，供应失衡得到解决的时点正在临近。存储器行业周期的特征意味着，股价会领先盈利峰值 6-9 个月变动，因此与过去的爆发式增长时期相比，上行潜力受到限制。

常见问题

为什么摩根士丹利将其韩国股票首选从三星电子改为三星电机？

摩根士丹利改变首选的原因是，AI 生态系统中的供应瓶颈已从芯片制造转向基板、电力供应和冷却系统等外围组件。这家投资银行将三星电机的目标价格从 256万韩元上调至 262万韩元，理由是该公司专注于对 AI 基础设施至关重要的 MLCC 和 ABF 基板，同时具备市场份额提升预期和盈利能力扩张前景。

LG 电子第二季度公布了哪些财务业绩？

LG 电子第二季度营收为 23.8265 万亿韩元，营业利润为 1.5791 万亿韩元。该公司正将自身定位为物理 AI 基础设施提供商，与英伟达合作开发机器人，并扩大面向 AI 数据中心的 HVAC 冷却解决方案，同时将机器人电池与智能工厂建设能力相结合。

分析师为三星电子和 SK 海力士设定了怎样的目标价格？

KB 证券于 10 日将三星电子的目标价格从 55 万韩元上调至 60 万韩元，预计其年度股东回报将在 100 万亿韩元至 200 万亿韩元之间，而目前为 9.8 万亿韩元。未来资产证券维持 SK 海力士 280万韩元的目标价格，并给予买入评级；考虑到经营环境和行业前景，该机构称该股票正处于“超跌区间”。