ASIC提议将澳大利亚差价合约（CFD）资本规则延长至2032年

澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）于8月11日发布了一份咨询文件，提议将该国针对零售场外衍生品提供商的最低资本要求延长至2032年。该提案将把支撑ASIC对澳大利亚零售场外衍生品发行商进行净有形资产测试的立法文书，在原定于2027年到期的基础上再延长五年。ASIC表示，现有审慎监管框架仍然必要，因为零售衍生品继续带来较高的消费者和市场风险。此次咨询发布前几天，ASIC因在对52家CFD发行商开展的全行业审查中发现合规失误，暂停了GFA Capital Markets的澳大利亚金融服务牌照，这表明监管机构正将主题审查逐步转化为执法行动。

澳大利亚将NTA要求作为临时措施引入

澳大利亚引入净有形资产（NTA）要求，是更广泛改革方案的一部分，旨在增强零售场外衍生品发行商的财务韧性，其中包括差价合约（CFD）和杠杆外汇产品。相关规则要求持牌发行商根据其业务规模和性质维持最低水平的有形资本，确保公司在市场承压期间拥有足够的财务资源继续运营，并履行对零售客户的义务。资本测试与其他监管措施并行，包括客户资金保护、产品干预令，以及产品设计和分销义务。

相关立法文书出台时受澳大利亚立法文书日落机制约束，这意味着除非ASIC主动重新制定或延长其有效期，否则该文书将自动失效。目前的咨询提议将该文书再延长五年，而不是任其失效。对持牌经纪商而言，实际影响在于监管确定性增强，因为在可预见的未来，公司将越来越需要将资本要求视为澳大利亚监管架构的固定组成部分。

延长措施改变CFD提供商的战略资本规划

尽管该提案并未收紧审慎标准本身，但延长该文书的有效期将改变公司进行战略规划的方式。资本要求几乎会影响CFD提供商业务的各个方面，从股息政策和股东融资，到扩张计划、产品开发和收购。

该提案还进一步巩固了澳大利亚作为全球监管最严格的零售衍生品市场之一的地位。尽管不同司法管辖区的审慎要求各不相同，但澳大利亚一直通过财务资源要求、产品干预权以及日益积极的执法行动，持续加强对CFD提供商的监管。这一方向大体上与海外发展相一致。欧洲证券和市场管理局继续将主要零售外汇货币对的杠杆限制在30:1，同时限制CFD营销并强制要求风险警示。英国金融行为监管局则维持同样的30:1杠杆上限，并对零售CFD提供商施加类似的行为要求。

ASIC在咨询文件发布前几天暂停GFA Capital Markets牌照

在开启咨询前仅几天，ASIC宣布暂停GFA Capital Markets的澳大利亚金融服务牌照，此前监管机构在对52家持牌CFD发行商进行审查时发现，该公司在客户资金、报告义务和合规控制方面存在失误。该审查已经在整个行业促成了大量整改活动，预计还会带来更多执法行动。

总体而言，ASIC继续加强对零售金融产品的监管。该监管机构在对提供短期期权、合约和零碎股票的线上经纪商开展监测时，发现其在客户 onboarding、产品治理和投资者披露方面存在缺陷。本周早些时候，监管机构还成功追究了Fiducian Investment Management Services的责任，使其因漂绿行为支付730万澳元罚款，进一步表明其日益关注治理问题，而不仅是孤立的披露失误。

ASIC邀请行业就拟议延长措施提交意见

该提案在最终文书制定前仍须经过咨询。ASIC正根据文件中所述的咨询流程，邀请行业参与者、顾问及其他利益相关方提交意见，包括在监管机构指定的咨询截止日期前提交意见。

对于持牌发行商而言，此次咨询提供了一个机会，可以就当前审慎监管设置在运行数年后是否仍然适当，以及在延长框架前是否需要进行任何技术性修订发表意见。对于持有澳大利亚牌照的CFD经纪商而言，资本规划正日益成为一项长期性的合规工作，而非临时性工作。结合ASIC持续开展的主题审查和执法活动，这传递出的信息是：对于服务于澳大利亚零售衍生品市场的公司而言，审慎韧性在下一个十年的很长一段时间内仍将是核心要求之一。

常见问题

ASIC在8月11日就CFD资本要求提出了什么提案？

ASIC发布了一份咨询文件，提议将支撑澳大利亚零售场外衍生品发行商净有形资产测试的立法文书，在原定于2027年到期的基础上再延长五年，将最低资本要求延续至2032年。

ASIC为什么希望延长资本要求框架？

ASIC表示，现有审慎监管框架仍然必要，因为零售衍生品继续带来较高的消费者和市场风险，且监管机构认为，干预后的框架应在未来数年继续实施。

ASIC对GFA Capital Markets采取了什么行动？

ASIC暂停了GFA Capital Markets的澳大利亚金融服务牌照，此前监管机构在对52家CFD发行商开展的全行业审查中发现，该公司在客户资金、报告义务和合规控制方面存在合规失误。