应用材料股价下跌 6%，摩根士丹利在第三季度业绩公布后下调目标价。

应用材料公司（NASDAQ: AMAT）股价在周五盘前交易中下跌约 6%，此前华尔街对这家芯片设备制造商第三季度业绩和第四季度展望的反应不一。摩根士丹利称其第三季度业绩“不错，但并不出色”，并指出，在同行业绩显示系统出货量增长超过 40% 后，市场原本预期应用材料能给出更大的信心。该机构将应用材料股票的目标价从 646 美元下调至 642 美元，同时维持同等权重评级。尽管公司公布的每股收益为 3.50 美元、营收为 91.2 亿美元，超过每股收益 3.39 美元、营收 90 亿美元的预期，但多位分析师仍对毛利率评论、近期指引以及系统业务增长速度表示担忧。分析师观点的分歧反映出，他们对应用材料相对于半导体设备同行的利润率杠杆和增长轨迹存在不同判断。

摩根士丹利及其他分析师下调应用材料股票目标价

摩根士丹利表示，在同行业绩显示系统出货量增长超过 40% 后，市场原本预计应用材料能够给出更大的信心。该机构承认，系统出货量增长 42%“绝不是坏事”，但指出投资者原本预期公司能给出更强劲的指引。摩根士丹利将目标价从 646 美元下调至 642 美元，同时维持同等权重评级。

美国银行证券称，应用材料第三季度业绩“稳健、超出预期，并上调了指引”，但表示投资者可能希望毛利率获得更大的杠杆效应，且季度环比增长指引能够更接近泛林集团。该机构将目标价从 720 美元下调至 650 美元，同时维持买入评级。

瑞银将目标价从 705 美元下调至 675 美元，同时维持买入评级，并称下调原因是毛利率评论弱于预期，以及近期指引偏保守。

德意志银行将目标价从 680 美元下调至 605 美元，同时维持买入评级，称公司的展望仍然“模糊”。

摩根大通和伯恩斯坦以长期实力为由上调目标价

摩根大通将应用材料股票的目标价从 515 美元上调至 660 美元，并维持超配评级，称在 AI 驱动的晶圆厂设备需求加速以及可见性改善的支持下，公司的看涨逻辑仍然成立。

伯恩斯坦将目标价从 675 美元上调至 700 美元，同时维持跑赢大盘评级，称公司业绩表现良好，第四季度指引“非常强劲”，先进制程晶圆代工/逻辑、先进封装和 DRAM 业务表现强劲。

瑞银维持其观点，认为应用材料的产能扩张和强劲的系统业务增长支持显著的长期上行空间，尽管该机构下调了目标价。

应用材料 CEO 预计 2027 年增长强劲，客户承诺增加

应用材料 CEO Gary Dickerson 在业绩发布后的电话会议上表示，客户正在设法解决洁净室限制，并增加对设备交付的需求。公司已获得最大客户更长期的承诺，以及滚动八季度预测。

Dickerson 表示：“需求可见性的提升让我们高度确信，2027 年对应用材料而言将是又一个强劲增长年。”他补充说，公司已经上调了 2026 年营收增长预测，并预计增速将快于整体市场。

Dickerson 指出，先进制程晶圆代工和逻辑、DRAM 以及先进封装是关键机遇领域，预计这些领域将占据 2026 年和 2027 年晶圆厂设备增长的约 80%。应用材料预计，其封装业务营收将在 2026 日历年增长超过 70%。

这位 CEO 表示，应用材料在 AI 领域的投资正按计划推动营收增长和营业利润率加速提升，而 AI 技术正被应用于研发、服务、运营以及其他企业职能。

应用材料公布第三季度盈利超预期，每股收益 3.50 美元，营收 91.2 亿美元

根据 Fiscal.ai 的数据，应用材料公布第三季度每股收益为 3.50 美元，营收为 91.2 亿美元，超过每股收益 3.39 美元、营收 90 亿美元的预期。

常见问题

摩根士丹利如何评价应用材料第三季度盈利？
摩根士丹利称应用材料第三季度业绩“不错，但并不出色”，并指出，在同行业绩显示系统出货量增长超过 40% 后，市场原本预期公司能给出更大的信心。该机构将目标价从 646 美元下调至 642 美元，同时维持同等权重评级。

为什么应用材料股票在周五盘前交易中下跌？
应用材料股价在周五盘前交易中下跌约 6%，原因是华尔街对公司第三季度业绩和第四季度展望的反应不一。尽管公司以每股收益 3.50 美元、营收 91.2 亿美元的业绩超出预期，分析师仍对毛利率评论、近期指引和系统业务增长速度表示担忧。

应用材料 CEO 对 2027 年增长前景有何看法？
CEO Gary Dickerson 表示，得益于更长期的客户承诺和滚动八季度预测带来的需求可见性提升，公司高度确信 2027 年将是应用材料又一个强劲增长年。他强调，先进制程晶圆代工和逻辑、DRAM 以及先进封装是关键机遇领域，预计这些领域将占据 2026 年和 2027 年晶圆厂设备增长的约 80%。