韩国股市：83%的反向拆股股票上市后下跌

据韩华投资证券8月15日发布的分析，2月12日至8月12日期间，超过270家韩国上市公司实施了反向拆股，以规避更加严格的退市要求。然而，超过80%的相关股票在新股上市后下跌。韩国交易所自7月1日起实施修订后的上市规定，在更严格的股价和市值门槛下，将29只股票列为管理股。韩华投资证券研究员Eom Su-jin分析了截至7月15日完成新股上市的156起案例，发现其中83.3%（130起）的交易价格低于新股上市日收盘价，反映出市场对缺乏基本面改善、仅为规避监管而采取反向拆股策略的做法持怀疑态度。

韩国公司在2月至8月期间实施276起反向拆股

据韩华投资证券数据，2月12日至8月12日期间共发生276起反向拆股，其中KOSPI市场57起，KOSDAQ市场219起。韩国政府和韩国交易所于2月12日公布了退市改革方案。2024年同期仅发生5起反向拆股，2025年则发生12起。低价股占比较高的KOSDAQ市场，反向拆股数量几乎是KOSPI市场的4倍。

分析显示，83.3%的反向拆股股票上市后下跌

韩华投资证券分析了2月12日至7月15日期间完成董事会决议并完成新股上市的156起案例。分析发现，其中130起（83.3%）的股价低于新股上市日收盘价。Eom Su-jin表示，拆股或反向拆股属于名义上的公司行为，只会改变股票数量，不会影响企业价值。她指出，在今年退市改革方案公布后实施的反向拆股，正面临市场关于其规避监管目的的质疑。

韩国交易所根据修订规则将29只股票列为管理股

截至8月15日，韩国交易所依据自7月1日起实施的修订上市规定，将KOSPI和KOSDAQ市场的29只股票列为管理股。其中20只股票因交易价格低于1,000韩元的低价股门槛而被列入，12只股票因市值不足而被列入，市值门槛分别为KOSPI市场300亿韩元和KOSDAQ市场200亿韩元。E8、Ontide和Hyungji Global这3只股票同时符合两项标准。

根据修订后的规定，如果股票连续30个交易日低于价格门槛或市值要求，将被列为管理股。为避免进入最终退市程序，公司必须在90个交易日内连续45个交易日维持1,000韩元以上的股价，或使市值超过相应门槛。

Samsung Electronics和Namyang Dairy展示成功的拆股策略

Samsung Electronics和Namyang Dairy是韩国成功实施拆股策略的案例。Samsung Electronics于2018年实施50比1拆股。当时其股价为每股250万韩元，同时大幅提高股息，以扩大股东基础。Namyang Dairy则于2024年在管理权转移至私募股权基金后实施10比1拆股，并同时注销库存股，旨在实现管理正常化并提高股票流动性。

美国银行数据显示，1980年至2024年间宣布拆股的标普500指数成分股，随后12个月的平均收益率达到25.4%，是该指数约12%平均收益率的两倍以上。Eom表示，缺乏收益或业务增长支撑的股票，即使实施拆股或反向拆股，最终仍会回到原有价格水平，甚至跌破支撑位。她还补充说，那些通过反向拆股勉强避免被列为管理股的公司，如果无法在短期内证明收入增长或盈利能力改善，将面临市场更加严厉的评估。

常见问题

2月至8月期间有多少家韩国公司实施了反向拆股？

根据韩华投资证券8月15日发布的数据，2月12日至8月12日期间共发生276起反向拆股，其中KOSPI市场57起，KOSDAQ市场219起。

新股上市后下跌的反向拆股股票占比是多少？

韩华投资证券分析了截至7月15日完成新股上市的156起案例，发现其中83.3%（130起）的股价低于新股上市日收盘价，反映出市场对缺乏基本面改善、旨在规避监管的反向拆股策略持怀疑态度。