Meritz Securities 在韩国市场波动之际推荐 Alpha 股票

Meritz Securities 建议投资者在宏观不确定性上升之际，关注 Q2 2026 盈利动能强劲的韩国股票。KOSPI Q2 营业利润为 238 万亿韩元（环比增长 34.4%），净利润为 225 万亿韩元（增长 53.7%）；但剔除半导体公司后，这两项指标分别下降 5.3% 和 12.7%。该建议旨在应对多重不利因素，包括 WTI 原油价格再次突破每桶 80 美元，以及美国 30 年期国债收益率维持在 5% 以上，这些因素加剧了股票的下行风险。Meritz Securities 分析师 Lee Sang-hyun 表示，尽管利率上升和盈利预期高企的环境并不利好，投资者仍应在盈利高于预期的公司中寻找 alpha（超额收益）。该公司确定了同时满足 Q2 盈利超预期和 Q3 盈利潜力排名前 20% 两项标准的股票，包括 HD Hyundai、Korea Gas Corporation、Hanwha Life、Hanwha Aerospace、GS 和 Hyundai Marine & Fire Insurance。

KOSPI Q2 2026 盈利增长 34.4%，剔除半导体后下滑

KOSPI Q2 营业利润为 238 万亿韩元，净利润为 225 万亿韩元，分别环比增长 34.4% 和 53.7%。然而，剔除半导体公司后，营业利润下降 5.3%，净利润下降 12.7%。本月 KOSPI 收益率为 -1.9%，但 19 个行业板块的股价均实现上涨。

WTI 原油和美国国债收益率带来下行压力

西德克萨斯中质原油（WTI）期货再次突破每桶 80 美元的关口。美国 30 年期国债收益率维持在 5% 以上。这些宏观条件增加了股市下行的可能性。一些预测显示，短期内可能出现利率下降并伴随盈利下滑的情景，这种模式被称为盈利衰退阶段。

Meritz Securities 确定 Q3 六只 Alpha 股票

Meritz Securities 强调，即使大盘表现不佳，仍有必要选择盈利超过预期的公司。该公司采用了两项同步筛选标准：Q2 营业利润和净利润超过预期，以及 Q3 盈利潜力排名前 20%。同时满足这两项要求的股票包括 HD Hyundai、Korea Gas Corporation、Hanwha Life、Hanwha Aerospace、GS 和 Hyundai Marine & Fire Insurance。该策略的核心是在关注市场领先股票的同时，筛选出盈利超预期的股票。

分析师强调不利宏观环境下的盈利超预期策略

Meritz Securities 研究员 Lee Sang-hyun 表示：“由于利率上升、盈利预期高企以及新增资本流入放缓，当前环境对股市并不利好。归根结底，超额收益必须来自盈利超过预期的公司。”这番评论凸显了该公司认为，尽管面临宏观不利因素，个股仍有创造 alpha 的可能。

常见问题

KOSPI Q2 2026 剔除半导体后的盈利数据是多少？
剔除半导体公司后，KOSPI Q2 2026 营业利润环比下降 5.3%，净利润环比下降 12.7%。

Meritz Securities 推荐了哪些用于获取 alpha 收益的股票？
Meritz Securities 确定了六只同时满足 Q2 盈利超预期和 Q3 盈利潜力排名前 20% 标准的股票：HD Hyundai、Korea Gas Corporation、Hanwha Life、Hanwha Aerospace、GS 和 Hyundai Marine & Fire Insurance。

Meritz Securities 为什么强调盈利超预期的公司？
分析师 Lee Sang-hyun 指出，利率上升、盈利预期高企和资本流入放缓构成不利的宏观环境，并表示超额收益必须来自盈利高于预期的公司。