Kiwoom推出三星-SK ETF，半导体配置占比50%

Kiwoom Investment Asset Management 将于下月1日推出“KIWOOM Samsung SK Group TOP4+”ETF。该ETF将50%的资产配置于Samsung Electronics和SK Hynix。美国资产管理公司Roundhill于5月12日申请“Roundhill Samsung Group”ETF上市审批。这些产品的推出紧随Samsung Electronics和SK Hynix宣布创纪录规模的股东回报计划之后。韩国企业集团的控股公司结构创造了不同于美国科技巨头的投资路径，后者的利润集中于单一上市实体。

Kiwoom ETF将50%的资产配置于Samsung Electronics和SK Hynix

“KIWOOM Samsung SK Group TOP4+”ETF将50%的组合配置于Samsung Electronics和SK Hynix，并纳入Samsung Electro-Mechanics、SK Square、Samsung C&T、Samsung Life和SK。该产品还纳入了持有Samsung Electronics和SK Hynix股权的下层公司。预计该ETF将成为国内产品中对Samsung Electronics和SK Hynix敞口最高的产品。据资产管理业界23日消息，“S7”一词已在韩国市场出现，被视为美国“​​M7”的对应概念，涵盖Samsung Electronics、Samsung Electronics优先股、Samsung C&T、Samsung Life、SK Hynix、SK Square和SK。Kiwoom Investment Asset Management负责人Lee Kyung-joon表示，鉴于治理结构存在的问题，这种结构“可以通过ETF将分散的股票重新组合成一个投资组合”。

Roundhill于5月12日申请Samsung Group ETF上市审批

美国资产管理公司Roundhill于5月12日申请对“Roundhill Samsung Group”ETF进行上市审批。该公司此前推出了“Roundhill Memory ETF”（DRAM）。市场观察人士预计，该ETF最快将于10月上市。Roundhill将“通过交叉持股交织在一起的复杂治理结构”列为该ETF的一项特征。海外公司正进入韩国企业集团ETF领域，目标是投资于这样一种结构：业务部门的利润分散于多个独立上市实体，而不像Alphabet旗下的Google搜索、云计算和YouTube业务那样集中于一只股票。

Samsung C&T和Samsung Life合计持有Samsung Electronics 13.6%的股份

Samsung C&T持有Samsung Electronics 5.1%的股份，Samsung Life持有约8.5%。如果Samsung Electronics分配100万亿韩元的股息，超过13万亿韩元将流向这两家公司。SK Group也采用类似结构。SK Square持有SK Hynix 20.5%的股份，是其最大股东，而SK持有SK Square 32.1%的股份。SK Hynix增加股息将提高流入SK Square的现金，进而影响SK Square和SK的价值。Mirae Asset Securities研究员Yoon Jae-hong表示，即使股息增长可能无法超过通胀，“回报规模增加这一信号本身也很重要”。

分析师提及股东回报信号和龙仁半导体集群投资

市场观察人士预计，股东回报和投资扩张将成为下半年韩国股市的关键主题。对龙仁半导体集群的投资可能为集团股票ETF提供额外动力。随着投资规模扩大，利好可能扩散至建筑、设备和材料相关公司及合作伙伴。Yuanta Securities研究员Shin Hyun-song指出，“外资和机构对这些股票的买入力度尚未强劲”，但他观察到，“包括SK Hynix在内的相关股票上周出现了一些反弹，预计下半年价格上涨趋势将继续”。

集团型ETF提供了多元化优势，因为在半导体行业波动较高的时期，这类ETF可以纳入业务特征不同的关联公司。Yoon解释称，“尤其是Samsung Group，由于各关联公司的业务特征不同，能够实现相对更好的多元化”，并指出Samsung Life的股价会根据利率和保险行业状况波动，可能与Samsung Electronics的走势出现分化。Lee表示，“股东回报可以成为推动股价上涨的因素，但预计波动将持续”，并补充道，“鉴于Samsung和SK不同的回报方式及控股公司传导利益的路径，与其集中投资于一个集团，不如考虑同时持有Samsung和SK的策略。”