黄金触及 4,620 美元，财政部将债券回购计划规模翻倍

本周金价上涨 5%，达到每盎司 4,620 美元，创下 5 月以来的最高价；此前，美国财政部将长期债券回购计划规模扩大一倍，美元指数也于 8 月 19 日跌至 98.723。财政部决定扩大回购操作，执行期为 9 月 9 日至 11 月 4 日。就在几天前，30 年期美国国债收益率飙升至 19 年来的高点 5.337%，这场抛售震动了债券市场，并促使官方出手干预。回购规模扩大后，收益率回落至 5.198%，但美元受到冲击，跌至 5 月 14 日以来的最低水平，重新唤起分析师所称的“贬值交易”——在担忧货币走弱的背景下，投资者转向黄金和比特币等硬资产的市场动态。

金价攀升至三个月高点，突破 4,620 美元

彭博社分析师指出，随着财政部干预债券市场，市场再次担忧美元走弱，金价攀升至每盎司 4,620 美元上方的三个月高点。现货黄金本周一直在 4,580 至 4,600 美元之间交易，期货价格则逼近 4,650 美元。

盛宝银行大宗商品策略师 Ole Hansen 表示，金价“继续强劲上涨，当日上涨 1.8%，本周上涨 5.1%”。他称，突破 200 日移动平均线是新一轮动能买盘的技术触发点，并指出 4,770 美元将是下一个阻力位。

一些交易员认为，突破这一水平将确认涨势仍有进一步上涨空间；如果美元持续下滑，市场甚至开始讨论金价达到每盎司 5,000 美元的可能性。这一涨幅超出了大多数预测者的预期，而世界黄金协会 6 月发布的年中展望曾将金价升至 4,500 美元视为需要政策制定者发出“强烈、明确信号”的上行情景。

财政部的回购决定似乎正是这一信号，因为金价目前已大幅高于该协会为 2026 年看涨情景所标示的水平。

财政部于 8 月 19 日将债券回购计划规模扩大一倍

这一催化剂可以追溯至 8 月 19 日。当天，美国财政部表示将把长期债券回购操作规模扩大一倍，执行期为 9 月 9 日至 11 月 4 日。该公告发布前几天，30 年期美国国债收益率飙升至 19 年来的高点 5.337%，这场抛售震动了债券市场，并促使官员采取行动。

回购规模扩大后，收益率回落至 5.198%，但美元受到冲击，美元指数跌至 98.723，为 5 月 14 日以来的最低水平。包括 ING 全球市场主管 Chris Turner 和 Capital Economics 经济学家 Ariane Curtis 在内的分析师将回购规模扩大视为触发因素，并指出，此举实际上将更多政府借款转向短期国库券。市场将这一做法解读为对美元不利的权衡，尽管它能够稳定较长期债务。

财政部利用新债券销售所得资金回购债券，使较旧、流动性较低的债券退出市场。由于收益率飙升震动了国债拍卖，财政部今年多次使用这一工具，以防止长期借款成本失控。

《富爸爸穷爸爸》作者 Robert Kiyosaki 更进一步，称扩大后的回购属于量化宽松的一种形式，并敦促追随者投资比特币、黄金、白银和精选房地产。鉴于财政部是使用债券销售所得资金为回购提供资金，而不是真正量化宽松那样注入新的央行货币，这一比较并不完全准确。话虽如此，本周市场对美元的反应无论如何都表现得非常相似。

比特币伴随金价上涨，在 78,000 美元附近交易

Bitcoin.com News 报道称，在财政部扩大回购计划首次冲击市场后，比特币在公告发布后的几天内上涨了约 20%，延续了这轮反弹；而这轮反弹已与推动金价上涨的同一套美元走弱叙事紧密相连。经济学家 Mohamed El-Erian 指出，比特币上涨至 79,000 美元附近，同时金价突破 4,600 美元，二者都是同一交易中的突出表现者，但似乎并非所有人都相信比特币属于这一资产篮子。

Robin Brooks 曾任高盛首席外汇策略师，也是最早推广“贬值交易”论点的人之一。他表示自己会“远离比特币”，并认为市场并未像看待黄金和白银那样看待比特币。

常见问题

美国财政部于 8 月 19 日宣布了哪些债券回购措施？
美国财政部于 8 月 19 日表示，将把长期债券回购操作规模扩大一倍，执行期为 9 月 9 日至 11 月 4 日。该公告发布前几天，30 年期美国国债收益率飙升至 19 年来的高点 5.337%。

为什么财政部宣布回购后美元指数跌至 98.723？
包括 ING 全球市场主管 Chris Turner 和 Capital Economics 经济学家 Ariane Curtis 在内的分析师将回购规模扩大视为触发因素，并指出，此举实际上将更多政府借款转向短期国库券；市场将这一权衡解读为对美元不利，尽管它能够稳定较长期债务。

本周金价和比特币分别上涨了多少？
本周金价上涨 5%，达到每盎司 4,620 美元，创下 5 月以来的最高价。比特币在 8 月 19 日财政部公告发布后的几天内上涨了约 20%，交易价格在 78,000 至 79,000 美元附近。