美国财政部扩大回购规模无法从根本上降低长期利率，吉姆·克莱默表示

美国财政部上周扩大了长期债券回购计划，但 CNBC 的 Jim Cramer 于 5 月 24 日表示，该措施只能为市场提供暂时缓解，无法从根本上降低长期利率。财政部的公告将回购规模提高了一倍多，最初导致美国国债收益率下降、股价上涨，但这一影响持续时间很短，利率随后恢复上行趋势。Cramer 将核心问题归因于伊朗战争导致的高油价所带来的通胀压力，并认为控制通胀而非回购，对于有意义地降低长期利率至关重要。该分析发布之际，美国国债规模已达到 40 万亿美元，限制了财政部可用的政策工具。

财政部扩大回购规模，但对市场的影响短暂

美国财政部上周宣布，将把长期债券回购规模提高一倍多。公告发布后，美国国债收益率下降，股价上涨，但这一影响并未持续太久，利率很快恢复上行趋势。

Cramer 在节目中表示：“财政部试图控制这一问题的做法，实际上让投资者更加焦虑。”他强调，回购计划无法作为降低长期利率的根本解决方案。

美国国债收益率从 2 月低点升至近期高点

美国 10 年期国债收益率从 2 月份低于 4% 的水平，上升至近期接近 4.7%。30 年期国债收益率在 5.2% 附近波动。

尽管财政部扩大了回购力度，长期利率仍持续上升，表明该计划在控制收益率走势方面的效果有限。

Cramer 指出 40 万亿美元国债背景下的政策工具限制

Cramer 指出，鉴于美国国债规模已达到 40 万亿美元，财政部可用的政策工具十分有限。他表示：“解决这一问题的唯一真正办法是削减支出或增加收入，但财政部无法独立做到这两点。”

这一限制凸显出，仅靠回购计划无法解决推动长期利率上升的结构性因素。

高油价与伊朗战争加剧通胀和利率压力

Cramer 认为，由通胀压力导致的高油价，是推动长期利率上升的根本因素。由于与伊朗的战争，油价大幅上涨，从而加剧了通胀。

Cramer 的分析认为，这种通胀动态使美联储难以降低短期利率。通胀环境对整个收益率曲线的收益率都形成了上行压力。

AI 基础设施公司债券与美国国债争夺投资者资金

Cramer 分析称，面向人工智能基础设施建设的大规模公司债券发行，正在给美国国债收益率带来额外的上行压力。科技公司正在筹集巨额资金建设数据中心，迫使美国国债与公司债券争夺投资者资金。

Cramer 表示：“流向超大规模云服务提供商股票或债券的额外资金越多，美国国债就越必须逐步提高利率，以保持竞争力。”

控制通胀是降低长期利率的关键

Cramer 强调，与财政部回购相比，控制通胀对于将长期利率降至具有实质意义的水平更加重要。他表示：“我们希望长期利率下降，但要做到这一点，就需要重新开放霍尔木兹海峡，以控制通胀。”他还补充说：“这是一项非常困难的任务。”

该分析强调，与财政部对债券供应的管理相比，结构性通胀因素才是长期高利率持续存在的主要驱动因素。

常见问题

美国财政部上周宣布了哪些与债券回购相关的措施？

美国财政部上周宣布，将把长期债券回购规模提高一倍多。该公告最初导致美国国债收益率下降、股价上涨，但由于利率很快恢复上行，这一影响持续时间很短。

为什么 Jim Cramer 认为财政部回购无法从根本上降低长期利率？

Cramer 表示，鉴于美国国债规模已达到 40 万亿美元，财政部的政策工具十分有限，而唯一真正的解决办法——削减支出或增加收入——无法由财政部独立实施。他强调，与回购相比，控制伊朗战争导致的高油价所带来的通胀，对于有意义地降低长期利率更加重要。

美国国债收益率从 2 月份到近期水平如何变化？

美国 10 年期国债收益率从 2 月份低于 4% 的水平，上升至近期接近 4.7%；30 年期国债收益率则在 5.2% 附近波动。尽管财政部扩大了回购计划，这些收益率仍然上升。