摩根士丹利押注液化天然气业务增长，收购大韩海运5.08%的股份

摩根士丹利通过韩国金融监督院电子公示系统于26日披露，截至19日已取得大韩海运5.08%的股份，标志着这家全球投资银行成为该韩国航运公司的主要股东。此次投资得益于大韩海运以长期运输合同为基础的稳定盈利结构，以及新增液化天然气（LNG）运输船订单带来的潜在增长。大韩海运超过70%的营收来自与POSCO和Korea Gas Corporation等客户签订的长期合同，这使其区别于暴露在波动性现货运价下的航运公司。

摩根士丹利持有大韩海运5.08%的股份

根据26日提交的披露文件，Morgan Stanley & Co. International PLC持有大韩海运16,415,412股股份，占公司总股本的5.08%，投资目的被列为纯粹投资。截至18日，摩根士丹利持有15,964,165股，随后通过场内买卖交易增加持仓。其持股比例于19日超过5%的门槛，触发了新的报告义务。

大韩海运股价从4月份超过3,000韩元的52周高点下跌超过30%，跌至1,700韩元区间，目前维持在约2,000韩元的水平。市场观察人士认为，摩根士丹利看中的是该公司的稳定盈利结构和较低估值，而非短期股价动能。

大韩海运根据长期合同运营56艘船舶

大韩海运运输铁矿石、天然气和原油。包括子公司在内，公司共运营56艘船舶，其中包括38艘干散货船、14艘LNG运输船和3艘油轮。超过70%的营收来自与POSCO和Korea Gas Corporation签订的长期运输合同。自1996年以来，公司一直与Korea Gas Corporation保持LNG专用船合同，目前运营8艘LNG专用船。

第二季度营业利润激增90%，达到629亿韩元

大韩海运公布，上半年营收为5,906亿韩元，同比下降11%；营业利润达到1,374亿韩元，同比增长42%。第二季度业绩显示，营收为3,128亿韩元，同比下降6%；营业利润为629亿韩元，同比增长90%。

在出售超大型油轮（VLCC）和散货船并将所得款项用于偿还债务后，截至第二季度末，公司债务比率改善至64%。现金及现金等价物约为3,000亿韩元。

Hana Securities分析师Ahn Do-hyun表示，大韩海运专注于长期合同，确保了较高的盈利稳定性和持续的现金流。Shinhan Investment Corp.分析师Choi Min-ki指出，公司将在下半年参与国内大型托运商的干散货和LNG长期合同招标，为外部增长奠定基础。Choi还补充称，尽管中东地缘政治风险会造成燃料成本波动，但合同结构将利润影响降至最低。

分析师预计全年营业利润增长25%

Hana Securities预测，大韩海运全年营收为1.311万亿韩元，营业利润为2,585亿韩元，较上年分别增长3%和25%。分析师强调，随着Korea Gas Corporation在卡塔尔LNG进口面临中断的同时计划增加美国LNG进口，公司可能获得额外的LNG运输船订单。

未来12个月市净率为0.3倍

据Shinhan Investment Corp.消息，大韩海运未来12个月的市净率（PBR）为0.3倍。分析师Choi Min-ki表示，即使考虑到较低的净资产收益率（ROE），该公司的估值与全球同行之间仍存在显著差距，而计划于11月实施的低市净率公司披露制度可能成为估值重估的催化剂。

常见问题

摩根士丹利持有大韩海运多少股份？
摩根士丹利于26日披露，截至19日，Morgan Stanley & Co. International PLC持有大韩海运16,415,412股股份，占公司总股本的5.08%。

大韩海运有多少营收来自长期合同？
大韩海运超过70%的营收来自与POSCO和Korea Gas Corporation等客户签订的长期运输合同。与暴露于现货市场相比，这种合同结构为公司提供了更稳定的盈利能力。

大韩海运第二季度营业利润增长了多少？
大韩海运报告称，第二季度营业利润为629亿韩元，同比增长90%；营收下降6%，至3,128亿韩元。