韩国企业发行 7.498 万亿韩元可转换债券，同比增加 35%

据韩国证券存管院消息，截至26日，韩国企业通过发行可转换债券筹集了7.498万亿韩元，较去年全年5.5411万亿韩元的总额增长35%。这一增长反映出金融监督院对有偿增资的审查趋严，以及公司债融资成本上升。在281起发行案例中，有157家公司首次发行CB，合计金额达5.8975万亿韩元，其中包括三星SDS等大型企业，标志着这一市场正逐渐摆脱过去由中小企业主导的格局。

韩国企业发行7.498万亿韩元可转换债券

据韩国证券存管院消息，截至26日，韩国企业在281起发行案例中发行的CB总额达到7.498万亿韩元。该数字较去年全年5.5411万亿韩元（414起）增长35%。尽管发行数量较去年有所下降，但发行总额有所增加。去年未发行CB的157家公司首次进入这一市场，合计发行金额达5.8975万亿韩元。

CB是一种赋予投资者根据未来股价水平将债券转换为股票的权利的债券。发行公司只需支付较低利率，因此可以降低融资成本；投资者则可获得本金和利息保障，并有望在股价上涨时获利。然而，当CB转换为股票时，现有股东的持股比例会被稀释。

金融监督院收紧增资审查，EB发行量下降

去年在企业中比CB更常见的可交换债券（EB）今年大幅减少。截至本月26日，EB发行总额为9597亿韩元，仅相当于去年4.7783万亿韩元的20.1%。这一降幅是在禁止发行以库藏股作为标的的EB的规定于6月底生效后出现的。

有偿增资正面临越来越大的困难。金融监督院已多次要求纠正可能损害普通股东利益的增资方案，原因是担心股权稀释导致股价下跌。韩华Solutions在上月经历三轮整改披露后，将原计划的增资规模从2.4万亿韩元缩减至1.7万亿韩元。

随着利率上升，公司债融资成本也在上涨。NH投资证券研究员李世贤解释道：“随着股票估值上升，通过夹层融资（股权挂钩债券）筹集资金的吸引力也在增强。”

三星SDS及大型企业进入CB市场

夹层融资市场历来是融资渠道有限的中小型成长型企业的一种替代融资方式。近期，能够顺利进入公开公司债市场的企业也选择大规模发行CB，以实现融资方式多元化。代表性案例包括三星SDS（1.22万亿韩元）、现代建设（5000亿韩元）和韩国航空宇宙产业（5000亿韩元）。

一位投资银行业内人士表示：“就在一两年前，当我们向大型企业提议发行CB时，得到的回应往往是‘你们是把我们当成KOSDAQ低价股吗？’当时，人们普遍认为CB存在股权稀释问题，是资金实力不足的小企业才会使用的融资工具，但最近这种氛围正在发生变化。”

研究员李世贤指出：“从行业来看，扩张可能将集中在半导体、国防、造船和电力设备等领域，因为这些行业同时具备强劲的股价表现、较高的公司债融资成本以及融资需求。”

常见问题

截至26日，韩国企业发行的可转换债券总额是多少？

据韩国证券存管院消息，截至26日，韩国企业在281起发行案例中发行了7.498万亿韩元的可转换债券。这一金额较去年全年5.5411万亿韩元的总额增长35%。

可交换债券发行量为何大幅下降？

可交换债券发行额降至9597亿韩元，仅为去年4.7783万亿韩元的20.1%。发行量下降是由于禁止发行以库藏股作为标的的EB的规定于6月底生效。

哪些大型企业发行了可转换债券？

三星SDS发行了1.22万亿韩元的可转换债券，现代建设和韩国航空宇宙产业各发行了5000亿韩元，显示出CB的使用者正从初创企业和中小企业为主转向更广泛的企业。