韩国国民年金公团（NPS）在 6 月前后暂停了货币对冲操作，当时 USD/KRW 汇率跌至该基金认为适合购买美元的水平。此决定是在汇率跌破 1,350 韩元并进入 1,330 韩元区间后作出的。6 月初，NPS 在汇率升至 1,500 韩元区间时启动了对冲操作，这是其在此前采用的“新框架”政策下首次启用对冲策略。
汇率跌至 1,330 韩元区间后，NPS 恢复购买美元
汇率跌入 1,330 韩元区间后，韩国国民年金公团停止货币对冲操作并恢复购买美元。据首尔外汇市场人士 7 日透露，NPS 将 1,350 韩元水平认定为适合购买美元的水平。盘中汇率一度跌至 1,334.70 韩元，随后在 NPS 暂停对冲操作的消息传出后回升至 1,340 韩元区间。
韩国国民年金公团根据新框架实施 15% 的基准对冲
NPS 制定了“新框架”政策，将海外投资的基准货币对冲比例设定为 15%，较此前比例提高 5 个百分点。6 月初，随着汇率升至 1,500 韩元区间，该基金开始出售远期合约，并首次根据新框架启用对冲操作。NPS 主要通过出售远期合约，或通过与韩国银行达成外汇掉期来获取美元流动性，从而进行货币对冲。
首尔外汇市场韩元下行压力减弱
NPS 暂停对冲操作后，USD/KRW 汇率的下行压力有所缓解。在卖方主导的市场供需状况以及支持韩元走强的外部因素推动汇率跌入 1,300 韩元区间后，作为韩国外汇市场主要参与者的韩国国民年金公团调整了策略。首尔一家外资银行的外汇交易员表示，该基金目前的买盘活动似乎尚未达到足以改变市场资金流向的程度。
常见问题
韩国国民年金公团在 6 月前后对货币对冲采取了什么措施？
韩国国民年金公团在 6 月前后暂停了货币对冲操作，并在 USD/KRW 汇率跌破 1,350 韩元、进入 1,330 韩元区间后恢复购买美元。
韩国国民年金公团在新框架下的基准对冲比例是多少？
根据新框架政策，NPS 将海外投资的基准货币对冲比例设定为 15%，较此前的对冲比例提高 5 个百分点。
韩国国民年金公团如何进行货币对冲操作？
NPS 主要通过出售远期合约，或通过与韩国银行达成外汇掉期来获取美元流动性，从而进行货币对冲。
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