Murata逐步停产九个MLCC系列，将产能转向AI和汽车领域

Murata 通知客户，将在 2029 年 3 月 31 日前逐步停止生产九个系列（GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG、ZRA）中的部分 MLCC 规格，最终接单日期为 2028 年 3 月 31 日。此次重组将把产能从通用产品重新分配至 AI 服务器和汽车应用。DB Securities 分析师 Jo Hyun-ji 表示，随着高规格 MLCC 的交付周期从不足 10 周延长至超过 26 周，此举将增强三星电机的定价能力。

Murata 将在 2029 年 3 月前逐步停止九个 MLCC 系列的部分规格

Murata 已向客户发送通知，详细说明将逐步停止九个 MLCC 系列中的部分规格：GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG 和 ZRA。受影响产品包括用于消费电子、工业设备和车辆系统的 IT 级及汽车级元件。最终接单日期为 2028 年 3 月 31 日，最后发货日期为 2029 年 3 月 31 日。

Jo Hyun-ji 将此举称为产品组合优化，重点是将生产能力从传统产品、通用产品和低利润产品重新分配至高价值产品。该分析师指出，高规格 MLCC 的交付周期近期已从不足 10 周延长至超过 26 周，表明高端细分市场供应紧张。

GRM 系列被认为是 Murata 旗舰级通用 MLCC 产品线，在此次停产范围中占据相当大的比重。Jo 表示，尽管此次决定针对的是特定料号而非整个系列，但鉴于 GRM 的市场影响力，受影响的数量可能相当大。

供应转移预期推动韩国股价上涨

Murata 发布公告后，韩国陶瓷和电子元件制造商的股价大幅上涨。Amotech 触及 29.98% 的每日限价保护上限，Samhwa Capacitor 和 Abatech 分别上涨 19% 和 14%。

Jo Hyun-ji 维持对三星电机的“首选股”评级，理由是 Murata 重新分配产能预计将增强领先供应商的定价能力。市场观察人士预计，三星电机将在今年第四季度上调高规格产品价格。

该分析师强调，此次重组增强的是高价值产品领先企业的定价能力和盈利能力，而不是立即造成供应缺口，并将其影响描述为中长期产品组合调整。

中国和台湾供应商瞄准通用产品市场

Jo 预计，中国和台湾制造商将占据 Murata 减产后空出的中低价 MLCC 市场更大份额。CCTC 等中国供应商已在寻求降低成本和实现供应链多元化的中国服务器制造商中提升渗透率，而 Yageo 等台湾企业则在通用 MLCC 领域维持成熟的客户基础。

该分析师指出，IT 级产品的供应商转换壁垒相对较低，因此相关订单可以更快转移至中国和台湾生产商。Jo 表示，随着领先供应商降低对这些细分市场的参与度，CCTC 及其他类似中国企业在通用产品线中的采用率将不断上升。

汽车 MLCC 供应链转移面临认证壁垒

汽车 MLCC 应用分为中低规格的信息娱乐系统，以及高可靠性的动力总成和 ADAS 元件。Jo 表示，新进入者可能会扩大在前一类产品中的业务，但由于 AEC-Q200 认证要求和较长的认证周期，高可靠性汽车产品的供应链近期仍将保持有限变化。

该分析师总结称，市场应关注按价格层级进行的供应链重组，以及由此造成的供应商盈利能力差异，而不是直接的供应转移收益。Jo 表示，MLCC 市场的两极分化将加剧：领先供应商将在高价值细分市场提升定价能力和利润率，而中国和台湾企业将在通用产品类别中获得更大份额。

常见问题

Murata 停止生产哪些产品线？
Murata 通知客户，将逐步停止九个 MLCC 系列中部分规格的生产：GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG 和 ZRA。最终接单日期为 2028 年 3 月 31 日，最后发货日期为 2029 年 3 月 31 日。

为什么预计三星电机将受益于 Murata 的重组？
DB Securities 分析师 Jo Hyun-ji 表示，Murata 将产能从通用产品转向高价值的 AI 服务器和汽车应用，这将增强三星电机等领先供应商的定价能力，尤其是在高规格 MLCC 交付周期从不足 10 周延长至超过 26 周的情况下。