8 月 CPI 符合预期后，美联储加息呼声增强

在 9 月 11 日发布 8 月美国消费者价格指数（CPI）数据后，经济学家进一步呼吁美联储加息。整体 CPI 环比上涨 0.4%，同比上涨 3.4%，符合市场预期；据美国劳工部称，核心 CPI 环比上涨 0.3%——略高于 0.2% 的预期——同比上涨 2.4%，符合预测。分析师认为，持续的通胀叠加强劲的经济增长和就业表现，使维持利率不变难以自圆其说。这一评估反映出，在经济状况具有韧性的背景下，美联储仍持续面临将通胀降至 2% 目标的挑战。

8 月 CPI 数据符合预测，核心通胀高于预期

美国劳工部报告称，8 月整体 CPI 经季节性调整后环比上涨 0.4%，同比上涨 3.4%，与市场预测一致。剔除波动较大的食品和能源成分后，核心 CPI 环比上涨 0.3%——高于市场预期的 0.2%——同比上涨 2.4%，符合共识。第二季度实际 GDP 修正值显示，经季节性调整后按年率计算的环比增幅为 1.5%，与初值和市场预测均一致。9 月 4 日发布的非农就业数据显示，8 月就业岗位较前月增加 162,000 个，显著超过市场预期。

经济学家认为强劲经济足以支持 9 月加息

德意志银行首席美国经济学家 Matthew Luzzetti 表示：“经济增长仍然非常强劲，劳动力市场正在复苏，通胀已经在目标水平之上持续了一段较长时间，未来通胀指标表明上升趋势将持续。”他补充称：“支持美联储下周加息的理由非常充分。”

巴克莱经济学家 Pooja Sriram 预计，美联储将加息两次——分别在 9 月和 12 月。她警告称：“尤其是如果你担心通胀率没有以足够的速度向 2% 的目标迈进，那么一次加息无法解决任何问题。”

富兰克林邓普顿研究院首席投资策略师 Jeff Schulze 指出，股票和债券投资者已经在为美联储进一步加息做准备。Schulze 分析称：“综合 CPI 报告的细节来看，潜在通胀压力仍在持续，而美联储需要加息，将通胀带回 2% 的目标水平。”他补充称：“这一指标支持短期内需要多次加息的观点。”

CPI 发布后 CME FedWatch 加息概率跃升至 90%

根据 CME FedWatch 工具，在 8 月 CPI 发布后，联邦基金利率期货市场对 9 月加息的概率飙升至 90%。CPI 公布前，该概率约为 70%。

高盛研究部分析师预测，9 月美联储加息的可能性较高。高盛在 9 月 11 日的一份报告中指出：“CPI 报告将 8 月核心个人消费支出（PCE）预测小幅上调至 0.26%。虽然基本通胀展望没有变化，但如果市场认为加息概率接近 90%，美联储却维持利率不变，美联储将希望避免由此可能引发的市场反应。”

分析师警告维持利率不变将损害美联储信誉

专家评估认为，如果美联储下周维持利率不变，其面临的压力可能会加重。Inflation Insights 创始人 Omair Sharif 表示：“如果美联储现在不加息，就需要为其不加息的原因提供非常有说服力的解释。”

IFM Investors 投资总监兼组合经理 Ryan Weldon 在谈及 9 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议可能维持利率不变时表示：“在能源价格再次呈现上升趋势、核心通胀表现出比预期更强劲的势头，同时失业率较低的情况下，美联储将很难解释为何维持利率不变是合理的。”

Northlight Asset Management 首席投资官 Chris Zaccarelli 也表示：“我质疑美联储如何为维持利率不变辩护。”

Gabelli Funds 旗下 Gabelli Growth Fund（GABGX）的组合经理 John Belton 强调：“这位主席造成了一种局面：即使面对令人担忧的通胀指标，如果不加息，他将失去信誉。”他补充称：“比加息还是决定维持利率不变更重要的是，美联储要建立市场信心。”

该主席在 8 月 28 日的杰克逊霍尔会议演讲中表示，关于今年夏季的通胀指标，“它们好于预期，但这并不能告诉我们潜在趋势已经出现有意义的改善”，并通过表示“我们必须确信潜在通胀正在明确且以足够的速度朝着我们的目标迈进”来重申对通胀目标的承诺。

Belton 补充称，如果价格继续上涨，在接下来的几次会议中展现出坚决抑制通胀的意愿是最重要的一点。

加息周期下股票市场面临更大波动

随着加息预期增强，市场对股票的谨慎情绪也在升温。嘉信理财金融研究中心首席投资策略师 Liz Ann Sonders 指出，当美联储加息时，股票表现往往不佳，尤其是在紧缩周期开始阶段。

她评估认为，未来盈利增长可能不会像迄今为止那样成为推动股票市场上涨的强劲动力，并表示：“未来市场波动将会很高。”

常见问题

9 月 11 日发布的 8 月美国 CPI 结果如何？

据美国劳工部称，8 月整体 CPI 环比上涨 0.4%，同比上涨 3.4%，符合市场预期。核心 CPI 环比上涨 0.3%——高于 0.2% 的预测——同比上涨 2.4%，符合预测。

为什么经济学家呼吁美联储在 9 月加息？

经济学家认为，持续高于美联储 2% 目标的通胀，加上强劲的经济增长和就业数据，使维持利率不变难以得到合理解释。多位分析师表示，美联储需要针对通胀担忧采取行动，以展现其信誉。

CPI 发布后，市场对 9 月加息的预期如何变化？

根据 CME FedWatch 工具，8 月 CPI 公布后，9 月加息的概率从发布前约 70% 跃升至 90%。